القصة

الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة منذ الحرب العالمية الثانية - وكيف انتهى

الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة منذ الحرب العالمية الثانية - وكيف انتهى



We are searching data for your request:

Forums and discussions:
Manuals and reference books:
Data from registers:
Wait the end of the search in all databases.
Upon completion, a link will appear to access the found materials.

يُعرَّف الركود بأنه انكماش في النمو الاقتصادي يستمر ربعين أو أكثر كما يُقاس بالناتج المحلي الإجمالي. بدءًا من الركود الذي دام ثمانية أشهر في عام 1945 ، اجتاز الاقتصاد الأمريكي 12 حالة ركود مختلفة منذ الحرب العالمية الثانية.

في المتوسط ​​، استمرت فترات الركود بعد الحرب الأمريكية 10 أشهر فقط ، بينما استمرت فترات التوسع 57 شهرًا. يتوقع بعض الاقتصاديين أن وباء كوفيد -19 سيضع حدا لأطول فترة توسع اقتصادي على الإطلاق ، والتي استمرت 128 شهرًا - أكثر من عقد - من منتصف عام 2009 إلى أوائل عام 2020.

فبراير إلى أكتوبر 1945: نهاية الحرب العالمية الثانية

كانت الحرب العالمية الثانية نعمة اقتصادية للاقتصاد الأمريكي حيث أنفقت الحكومة عشرات المليارات من الدولارات في التصنيع والصناعات الأخرى لتلبية احتياجات الحرب. ولكن مع استسلام كل من ألمانيا واليابان في عام 1945 ، تم إلغاء العقود العسكرية وبدأ الجنود في العودة إلى ديارهم ، والتنافس مع المدنيين على الوظائف.

مع جفاف الإنفاق الحكومي ، انغمس الاقتصاد في ركود خطير مع تقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة هائلة بلغت 11 في المائة. لكن قطاع التصنيع تكيف مع ظروف السلم بشكل أسرع مما كان متوقعا ، واستصلح الاقتصاد نفسه في ثمانية أشهر مرتبة. في أسوأ حالاتها ، كان معدل البطالة 1.9 في المائة فقط.

تشرين الثاني (نوفمبر) 1948 إلى تشرين الأول (أكتوبر) 1949: تباطؤ إنفاق المستهلكين بعد الحرب

عندما تم رفع الحصص الغذائية والقيود في زمن الحرب بعد الحرب العالمية الثانية ، سارع المستهلكون الأمريكيون إلى اللحاق بسنوات من المشتريات المكبوتة. من عام 1945 إلى عام 1949 ، اشترت الأسر الأمريكية 20 مليون ثلاجة و 21.4 مليون سيارة و 5.5 مليون موقد.

عندما بدأ انتعاش الإنفاق الاستهلاكي في الاستقرار في عام 1948 ، تسبب في ركود "معتدل" لمدة 11 شهرًا تقلص فيه الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2 في المائة فقط. ومع ذلك ، ارتفعت معدلات البطالة بشكل كبير ، مع عودة جميع الجنود السابقين إلى سوق العمل. في ذروتها ، وصلت البطالة إلى 7.9 في المائة في أكتوبر 1949.

يوليو 1953 إلى مايو 1954: ركود ما بعد الحرب الكورية

يتبع هذا الركود القصير والمعتدل نسبيًا سيناريو الركود الذي أعقب الحرب العالمية الثانية حيث جف الإنفاق العسكري الحكومي الثقيل بعد نهاية الحرب الكورية. خلال الانكماش الذي دام 10 أشهر ، فقد الناتج المحلي الإجمالي 2.2 في المائة وبلغت البطالة ذروتها حوالي 6 في المائة.

تفاقم الركود الذي أعقب الحرب الكورية بسبب السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. كما يحدث في العديد من حالات الركود المستقبلية ، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع الناجم عن تدفق الدولارات إلى اقتصاد زمن الحرب. كان لارتفاع أسعار الفائدة التأثير المقصود في تباطؤ التضخم ، ولكنه أدى أيضًا إلى انخفاض الثقة في الاقتصاد وتقويض طلب المستهلكين.

في الواقع ، كان أحد الأسباب الرئيسية التي جعلت الركود قصيرًا للغاية هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرر خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 1953.

أغسطس 1957 إلى أبريل 1958: وباء الإنفلونزا الآسيوي

في عام 1957 ، انتشر وباء الأنفلونزا الآسيوية من هونغ كونغ عبر الهند إلى أوروبا والولايات المتحدة ، مما أدى إلى إزعاج أعداد لا تحصى وفي النهاية قتل أكثر من مليون شخص في جميع أنحاء العالم. تسبب المرض أيضًا في ركود عالمي أدى إلى خفض الصادرات الأمريكية بأكثر من 4 مليارات دولار.

مرة أخرى ، تفاقمت المشاكل الاقتصادية بسبب رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة لإبطاء التضخم ، الذي كان في ارتفاع طوال الخمسينيات. وانخفض الإنفاق الاستهلاكي وانخفض الاقتصاد الأمريكي في ركود استمر ثمانية أشهر تقلص خلاله الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.3٪ وارتفعت البطالة إلى 6.2٪.

يعود الفضل إلى دوايت دي أيزنهاور في إنهاء الركود القصير من خلال تعزيز الإنفاق الحكومي على بناء الطرق السريعة ومشاريع البنية التحتية العامة الأخرى التي تمت الموافقة عليها بموجب قانون الطرق السريعة للمساعدة الفيدرالية لعام 1956.

من أبريل 1960 إلى فبراير 1961: الركود الذي كلف نيكسون انتخابات

بعد عامين فقط ، كان ريتشارد إم نيكسون نائب الرئيس عندما غرقت الأمة في ركود آخر. ألقى نيكسون باللوم على الركود الاقتصادي في خسارته أمام جون إف كينيدي في الانتخابات الرئاسية عام 1960.

كان هناك سببان رئيسيان لهذا الركود الذي دام 10 أشهر ، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.4 في المائة ووصلت البطالة إلى ما يقرب من 7 في المائة. الأول هو ما يسميه الاقتصاديون "التعديل المتداول" في العديد من الصناعات الرئيسية ، أبرزها السيارات. بدأ المستهلكون في شراء المزيد من السيارات الأجنبية المدمجة واضطرت شركات صناعة السيارات الأمريكية إلى خفض المخزون والتكيف مع الأذواق المتغيرة ، مما يعني انخفاضًا مؤقتًا في الأرباح.

السبب الثاني كان الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى ، الذي رفع أسعار الفائدة بسرعة في أعقاب الركود السابق في محاولة مستمرة لكبح جماح التضخم.

لم يقتصر اللوم على نيكسون على بدء الركود فحسب ، بل حصل جون كنيدي على الفضل في إنهائه بجولة من الإنفاق التحفيزي في عام 1961 وتوسيع الضمان الاجتماعي وإعانات البطالة.

ديسمبر 1969 إلى نوفمبر 1970: كبح جماح التضخم في الستينيات:

كان هذا الركود المعتدل للغاية تصحيحًا آخر للمسار صممه بنك الاحتياطي الفيدرالي في ظل إدارة نيكسون. بعد الركود السابق ، استمر الاقتصاد الأمريكي في توسع دام عقدًا من الزمن شهد ارتفاع التضخم إلى أكثر من 5 في المائة في عام 1969.

ردا على ذلك ، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى ، الأمر الذي كان له النتيجة المقصودة لتهدئة اقتصاد الستينيات الحار مع خفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.8 في المائة فقط خلال فترة ركود استمرت 11 شهرًا. وارتفعت البطالة إلى 5.5 في المئة خلال نفس الفترة. عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 1970 ، عاد الاقتصاد إلى وضع النمو.

نوفمبر 1973 إلى مارس 1975: حظر النفط

يمثل هذا الركود أطول ركود اقتصادي منذ الكساد الكبير وكان سببه عاصفة كاملة من الأخبار الاقتصادية السيئة.

أولاً ، كان هناك الحظر النفطي لعام 1973 الذي فرضته منظمة البلدان المصدرة للنفط (أوبك). مع تقييد إمدادات النفط ، ارتفعت أسعار الغاز وخفض الأمريكيون الإنفاق في أماكن أخرى.

في الوقت نفسه ، حاول نيكسون خفض التضخم من خلال فرض تجميد للأسعار والأجور في الصناعات الأمريكية الكبرى. لسوء الحظ ، اضطرت الشركات إلى تسريح العمال من أجل تحمل الرواتب الجديدة ، والتي لم تكن مرتفعة بما يكفي للمستهلكين لدفع الأسعار الثابتة الجديدة.

وكانت النتيجة هي "الركود التضخمي" ، وهو اقتصاد راكد مع ارتفاع التضخم وانخفاض طلب المستهلك ، والركود الذي امتد لخمسة أرباع متتالية من النمو السلبي. إجمالاً ، شهد الركود الذي دام 16 شهرًا انخفاضًا بنسبة 3.4 في المائة في الناتج المحلي الإجمالي وتضاعف معدل البطالة تقريبًا إلى 8.8 في المائة.

لم يكن أمام الاحتياطي الفيدرالي خيار سوى خفض أسعار الفائدة لإنهاء الركود ، لكن ذلك مهد الطريق للتضخم الجامح حقًا في أواخر السبعينيات.

يناير إلى يوليو 1980: أزمة الطاقة الثانية وركود التضخم

ارتفعت أسعار النفط مرة أخرى في عام 1979 بسبب اضطرابات إمدادات النفط خلال الثورة الإيرانية وزيادة الطلب العالمي على النفط. أدى ذلك إلى ارتفاع الأسعار وطول طوابير ضخ الغاز في الولايات المتحدة.

في غضون ذلك ، نما التضخم إلى مستوى مذهل بلغ 13.5 في المائة ولم يكن أمام الاحتياطي الفيدرالي خيار سوى رفع أسعار الفائدة ، الأمر الذي أدى إلى كبح جماح الاقتصاد المزدهر في أواخر السبعينيات. وكانت النتيجة تعادلًا لأقصر فترة ركود بعد الحرب العالمية الثانية - ستة أشهر فقط تبدأ في الانتهاء - حيث انخفض إجمالي الناتج المحلي بنسبة 1.1 في المائة فقط بينما ارتفعت البطالة إلى 7.8 في المائة.

يوليو 1981 إلى نوفمبر 1982: تراجع مزدوج

اقترب هذا الركود الأكثر إيلامًا في أعقاب فترة الركود القصير في عام 1980 ، حيث عرّف الأمريكيين على عبارة "الركود المزدوج الانحدار".

للمرة الثالثة خلال عقد من الزمان ، كانت أزمة النفط أحد مسببات الركود. انتهت الثورة الإيرانية ، لكن النظام الجديد بقيادة آية الله الخميني استمر في تصدير النفط بشكل غير متسق وعلى مستويات منخفضة ، مما أبقى أسعار الغاز مرتفعة.

في الوقت نفسه ، لم تكن الزيادات الخجولة لأسعار الفائدة الفيدرالية في عام 1980 كافية لإبطاء التضخم ، لذلك دفع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر أسعار الفائدة إلى آفاق جديدة - 21.5 في المائة في عام 1982. وأدى ارتفاع معدل التضخم إلى انخفاض التضخم ، لكنه أخذ قيمته. على الاقتصاد ، الذي تقلص بنسبة 3.6 في المائة خلال فترة الركود التي استمرت 16 شهرًا وشهد ذروة البطالة عند أكثر من 10 في المائة.

انتهى هذا الركود الطويل والعميق أخيرًا بعد مزيج من التخفيضات الضريبية والإنفاق الدفاعي في عهد رونالد ريغان.

يوليو 1990 إلى مارس 1991: أزمة S & L وركود حرب الخليج

أدت مجموعة من العوامل إلى التباطؤ الاقتصادي في أوائل التسعينيات. أحدها كان فشل الآلاف من مؤسسات الادخار والقروض في أواخر الثمانينيات مما أصاب سوق الإقراض العقاري بشكل خاص. قلة الرهون العقارية تعني مستويات قياسية منخفضة من البناء الجديد ، مما كان له آثار بعيدة المدى عبر الاقتصاد.

في حين أن هذا قد يكون كافيا لدفع الاقتصاد إلى الركود ، غزا صدام حسين العراق الكويت المجاورة ، منتج النفط الرئيسي. تسببت حرب الخليج التي تلت ذلك في ارتفاع أسعار النفط إلى أكثر من الضعف. إضافة إلى المشاكل الاقتصادية كان "الانهيار المصغر" في أكتوبر 1989 لسوق الأسهم.

وكانت النتيجة ركودًا استمر ثمانية أشهر شهد انخفاضًا في إجمالي الناتج المحلي بنسبة 1.5٪ ، وبلغت البطالة ذروتها عند 6.8٪. حتى عندما انتهى الركود رسميًا في عام 1991 ، فقد تبعه عدة أرباع من النمو البطيء للغاية.

من آذار (مارس) إلى تشرين الثاني (نوفمبر) 2001: The Dot-Com Crash و 11/11

تم إلقاء اللوم على الوفرة غير المنطقية في فقاعة سوق الأسهم التي تشكلت حول الشركات الناشئة عبر الإنترنت في أواخر التسعينيات و 2000. ضخ المستثمرون الأموال في أعمال غير مثبتة ، مما أدى إلى تضخيم قيمهم بشكل مصطنع إلى مستويات غير مستدامة. عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم أخيرًا في عام 2001 ، خسرت بورصة ناسداك ذات التقنية العالية 75 في المائة من قيمتها وارتفعت جحافل من المستثمرين.

بينما تلقى قطاع التكنولوجيا ضربة مدمرة ، تعثر بقية الاقتصاد حتى أطاحت به هجمات 11 سبتمبر الإرهابية إلى الأبد. تميزت أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين بفضائح محاسبة الشركات البارزة في إنرون وعائدات سوق الأوراق المالية الضعيفة. فقد S&P 500 43 في المائة من قيمته من عام 2000 إلى عام 2002.

بالنظر إلى مدى تأثير انهيار الإنترنت على جيل من المستثمرين ، كان الركود في عام 2001 سريعًا وضحلاً نسبيًا ، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 في المائة فقط وبلغت البطالة ذروتها عند 5.5 في المائة.

تمكن الاقتصاد من الخروج من ركود عام 2001 بفضل قوة قطاع الإسكان ، الذي شهد نموًا حتى خلال فترة الركود بفضل أسعار الفائدة المنخفضة.

ديسمبر 2007 إلى يونيو 2009: الركود العظيم

WATCH: إليك ما تسبب في الركود الكبير

كان الركود الاقتصادي الأطول والأكثر كارثية منذ الكساد الكبير ، جزءًا من الانهيار المالي العالمي الناجم عن انهيار فقاعة الإسكان في الولايات المتحدة.

كان الركود العظيم نتيجة بيت مالي من البطاقات مبني على سوق الرهن العقاري عالي المخاطر. استثمرت المؤسسات المالية الكبيرة بكثافة في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. عندما تخلف مالكو المنازل عن سداد القروض العقارية عالية المخاطر ، لم يخسروا منازلهم فحسب ، ولكن البنوك الاستثمارية الضخمة مثل Bear Stearns و Lehman Brothers تتأرجح على وشك الانهيار.

تسببت أزمات الخدمات المصرفية للإسكان المزدوجة في حدوث صدمة في سوق الأسهم ، وخسرت المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 و Dow Jones الصناعي نصف قيمتها ، مما أدى إلى تدمير حسابات التقاعد لملايين الأمريكيين.

خلال فترة الركود المؤلم التي استمرت 18 شهرًا ، وصلت البطالة إلى 10٪ وانكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة هائلة بلغت 4.3٪. لم يتحول الاقتصاد إلا بعد الإنفاق الحكومي الهائل على التحفيز (أكثر من 1.5 تريليون دولار) لدعم البنوك الفاشلة وضخ رأس المال في الاقتصاد المتضرر.


V. تاريخ موجز لاتجاهات التوظيف في فترات الركود والانتعاش

هل كانت اتجاهات التوظيف للرجال والنساء في الكساد العظيم والانتعاش اللاحق مختلفة عن تلك التي حدثت في الفترات الماضية؟ الجواب ، خلال فترة الركود ، لا ، ولكن أثناء التعافي ، نعم.

منذ عام 1969 ، حدثت ست حلقات من الركود والانتعاش. استمرت فترات الركود التي سبقت الركود العظيم من ديسمبر 1969 إلى نوفمبر 1970 ، ومن نوفمبر 1973 إلى مارس 1975 ، ومن يناير 1980 إلى نوفمبر 1982 (تم احتساب حلقتين كواحدة في هذا التقرير) ، من 9 يوليو 1990 إلى مارس 1991 ، ومن مارس 2001 إلى نوفمبر 2001. (التواريخ الموضحة في الشكل المصاحب مختلفة قليلاً لأن تغييرات التوظيف تُحسب من شهر واحد قبل بداية الركود إلى الشهر الأخير من الركود).

في جميع فترات الركود منذ عام 1969 ، بما في ذلك الركود العظيم ، كانت نتائج التوظيف للرجال أسوأ منها بالنسبة للنساء. ومع ذلك ، فإن التعافي من الركود العظيم هو الأول منذ عام 1970 ، حيث بعد عامين من انتهاء الركود ، فقدت النساء وظائفهن بينما حصل الرجال على وظائف. كما أنه أول انتعاش ينخفض ​​فيه معدل البطالة بين الرجال حتى مع ارتفاع معدل البطالة بين النساء.

لقد عانى الرجال من فقدان الوظائف في جميع فترات الركود منذ عام 1969. وحدثت أشد خسائر الوظائف بالنسبة للرجال خلال فترات الركود من يناير 1980 إلى نوفمبر 1982 ، عندما انخفض توظيفهم بنسبة 5.9٪ ، وأثناء الركود العظيم ، الذي تسبب في انخفاض بنسبة 7.6٪ في الرجال والنساء. # 8217s العمالة.

لم تفقد النساء وظائفهن دائمًا في فترات الركود - فقد ازداد توظيفهن خلال فترات الركود 1969-1970 و1973-1975 و1980-1982. وذلك نتيجة للانتقال السريع للمرأة من المنزل إلى المكتب في تلك العقود. ارتفع معدل مشاركة المرأة في القوى العاملة من 43.3٪ في عام 1970 إلى 51.5٪ في عام 1980 ، ثم مرة أخرى إلى 57.5٪ بحلول عام 1990. وكان ارتفاع عدد النساء في القوى العاملة كافياً لإخفاء آثار الركود على مستوى عملهم. مع استقرار معدل مشاركة القوى العاملة للنساء في التسعينيات ، فقد تعرضن أيضًا لانخفاض في التوظيف خلال فترات الركود.

تكشف اتجاهات التوظيف خلال العامين الأولين من الانتعاش الاقتصادي عن مكاسب سريعة في الوظائف لكلا الجنسين خلال السبعينيات والثمانينيات. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن العديد من الوظائف المفقودة في فترات الركود تلك كانت نتيجة للتسريح المؤقت للعمال ، والتي تمت استعادتها بسرعة مع تحسن المناخ الاقتصادي. في فترات الركود الحديثة ، لا سيما في فترة الركود العظيم ، تضاءل دور التسريح المؤقت للعمال ، وكانت التخفيضات الدائمة في القوى العاملة هي القوة الأكثر أهمية وراء ارتفاع معدلات البطالة. وبالتالي ، فإن التعافي من ركود عام 1991 والركود في هذا العقد يرتبط بركود المكاسب في التوظيف. 10

بغض النظر عن المعدلات التي عادت بها الوظائف بعد فترات الركود ، فقد تجاوز نمو الوظائف بالنسبة للنساء معدل نمو الوظائف للرجال في فترات الانتعاش في الأعوام 1970-1972 ، و 1975-1977 ، و1982-84 ، و1991-93. استمر كل من الرجال والنساء في فقدان وظائفهم في العامين اللذين أعقبا ركود عام 2001 ، لكن النساء فقدنها بمعدل أبطأ. فقط في فترة التعافي من الركود العظيم فقدت النساء وظائفهن بينما اكتسبها الرجال.

تؤكد الاتجاهات في معدل البطالة على الطبيعة الفريدة للتعافي من الركود العظيم. تاريخيا ، اتجه معدل البطالة بين الرجال إلى الزيادة أكثر من معدل بطالة النساء خلال فترات الركود.

خلال فترات الانتعاش الاقتصادي ، لم ينخفض ​​بالضرورة معدل البطالة بين الرجال والنساء ، لكنه تحرك في الغالب في نفس الاتجاه. في فترة الانتعاش 1982-1984 ، انخفض معدل البطالة بين الرجال 4.0 نقاط مئوية وانخفض معدل النساء 2.5 نقطة مئوية. في انتعاش 2001-2003 ، ارتفع معدل البطالة 0.5 نقطة مئوية للرجال و 0.3 نقطة مئوية للنساء. الانتعاش الحالي هو الأول الذي تسير فيه معدلات البطالة بين الرجال والنساء في اتجاهين متعاكسين - حيث انخفضت بالنسبة للرجال (1.1 نقطة مئوية) ولكنها ارتفعت بالنسبة للنساء (0.2 نقطة مئوية).


يمثل الانخفاض الحاد في النشاط الاقتصادي في فبراير نهاية أطول توسع في الولايات المتحدة منذ عام 1854 على الأقل ، وفقًا للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية. فيما يلي التوسعات مقارنة بـ GDP منذ نهاية الحرب العالمية الثانية.

ملاحظات: البيانات عبارة عن تغييرات ربع سنوية في الناتج المحلي الإجمالي ، يتم تعديلها موسمياً بالمعدلات السنوية ، ومدة توسعة دورة العمل في الأشهر.

المصادر: مكتب التحليل الاقتصادي ، المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية

أعلنت اللجنة التي تدعو إلى الانكماش الاقتصادي أن الاقتصاد الأمريكي دخل رسميًا في حالة ركود في فبراير 2020 ، مما أدى إلى إنهاء أطول توسع على الإطلاق حيث تسبب وباء فيروس كورونا في تباطؤ النشاط الاقتصادي بشكل حاد.

وقالت لجنة المواعدة لدورة الأعمال التابعة للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية إن الاقتصاد بلغ ذروته في شباط (فبراير) وانخفض منذ ذلك الحين. يبدأ الركود عندما يصل الاقتصاد إلى ذروة النشاط وينتهي عندما يصل إلى أدنى مستوى له.

هذا الانكماش هو الأول منذ عام 2009 ، عندما انتهى الركود الأخير ، ويمثل نهاية أطول توسع - 128 شهرًا - في سجلات يعود تاريخها إلى عام 1854. يتوقع معظم الاقتصاديين أن يكون هذا الركود عميقًا وقصيرًا بشكل استثنائي ، ربما بضعة أشهر ، مع إعادة فتح الدول واستئناف النشاط الاقتصادي.

أشار المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية ، وهو مجموعة غير ربحية تتعقب الدورات الاقتصادية في الولايات المتحدة ، إلى الظروف غير العادية المحيطة بالتراجع في إعلانه.

وقالت المجموعة: "تدرك اللجنة أن الوباء واستجابة الصحة العامة أدت إلى تراجع بخصائص وديناميكيات مختلفة عن فترات الركود السابقة". "ومع ذلك ، خلصت إلى أن الحجم غير المسبوق للانخفاض في التوظيف والإنتاج ، وانتشاره الواسع عبر الاقتصاد بأكمله ، يستدعي تصنيف هذه الحلقة على أنها ركود ، حتى لو تبين أنها أقصر من الانكماشات السابقة."

يعتقد العديد من الاقتصاديين أن الولايات المتحدة ربما تكون قد خرجت بالفعل من الركود - أو على الأقل في طريقها للخروج.

قال روبرت جوردون ، الاقتصادي بجامعة نورث وسترن وعضو لجنة المواعدة ، إنه سيراهن على بدء التعافي في أبريل أو مايو ، مما يعني أن الركود سيستمر على الأرجح لشهرين فقط. ومع ذلك ، قال ، إن وصفه بأنه تراجع لم يكن خيارًا صعبًا "بسبب العمق غير العادي".

وقال: "لا توجد طريقة يمكنك من خلالها ملاحظة حدوث ذلك وعدم تسميته ركودًا" ، بينما أقر بأنه كان غير عادي للغاية. "لم يحدث شيء مثل هذا من قبل."

يقوم المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية رسميًا بتأريخ دورات الأعمال بناءً على مجموعة من المؤشرات الاقتصادية ، والأهم من ذلك الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف.

بدأ النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة في الانكماش بشكل حاد في نهاية فبراير وحتى أوائل مارس حيث انتشر فيروس كورونا في المناطق الحضرية الكبرى ، مثل مدينة نيويورك وشيكاغو وأتلانتا. وأغلقت المتاجر أبوابها وألغى المسافرون الرحلات الجوية وبدأ رواد المطعم في تجنب المطاعم حتى قبل أن تصدر بعض الولايات أوامر رسمية بالبقاء في المنزل.

تُظهر المقاييس الاقتصادية في الوقت الفعلي ، مثل سلسلة إنفاق بطاقة ائتمان تشيس التي أنتجها جي بي مورجان ، أن الإنفاق تراجع بشكل حاد في أوائل مارس وانتعش تدريجياً منذ أواخر أبريل. ومع ذلك ، لا يزال الإنفاق أقل بكثير من مستويات ما قبل الأزمة.

بدأ معدل البطالة ، وهو مقياس مهم للصحة الاقتصادية ومدخل مهم في تأريخ دورة الأعمال ، في الارتفاع في مارس قبل أن يقفز إلى 14.7 في المائة في أبريل.وأظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن معدل البطالة تراجع قليلاً إلى 13.3٪ في مايو ، لكن هذا أعلى من ذروة معدل البطالة في الركود العظيم.

قال ماثيو لوزيتي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك للأوراق المالية: "لقد رأينا بالفعل علامات على أن الاقتصاد تجاوز أدنى مستوياته وهو في مرحلة التعافي". ولكن هناك اختلافات بين المستوى الإجمالي للإنتاج والتغيير من فترة لأخرى لأن الأول من المرجح أن يظل مكتئبًا لبعض الوقت ، حتى مع ارتداد الأخير.

يتوقع الاقتصاديون في استطلاع أجرته بلومبرج أن ينكمش النمو بنسبة 9.7٪ في الربع الثاني مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، يليه انكماش بنسبة 6.8٪ في الربع الثالث مقارنة بالربع الثالث من عام 2019.

بالنظر إلى المعدل السنوي المستخدم بشكل شائع ، والذي ينص على الأرقام بحيث يمكن مقارنتها بسهولة من فترة إلى أخرى ، من المتوقع أن ينكمش النمو بمعدل 34 بالمائة في الربع الثاني قبل أن يرتد بوتيرة 15 بالمائة في الربع الثالث.

قال لوزيتي: "سيستغرق الأمر وقتًا أطول لاستعادة مستوى النشاط ، على الرغم من أن معدل النمو قوي".

سيشهد الاقتصاد العالمي ككل أعمق ركود له منذ الحرب العالمية الثانية هذا العام ، وفقًا لتوقعات البنك الدولي الصادرة يوم الاثنين. وقالت المؤسسة إن الناتج العالمي سينكمش بنسبة 5.2 في المائة ، محذرة من أنه بينما من المرجح أن ينتعش النمو في عام 2021 ، فإن الوباء الذي طال أمده سيؤدي إلى انهيار الأسواق المالية والتجارة العالمية يمكن أن يظلم التوقعات.


أدى الركود العظيم في عام 2007 إلى اضطراب الاقتصاد الأمريكي والقطاع المصرفي بشكل كبير. غالبًا ما تتم مقارنته بالكساد العظيم كمثال على شدته ، ومع عامين من النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي (2007 و 2008) ، حوالي 500 فشل مصرفي على مدى ست سنوات ( 2008 & ndash13) ، ووصل معدل البطالة إلى متوسط ​​سنوي قدره 9.6 بالمائة (2010) ، تبدو المقارنات مع الكساد الكبير مناسبة (انظر الرسم البياني).

نتيجة للأزمة الأخيرة ، سنت كل من الوكالات الحكومية والإشرافية قوانين ولوائح جديدة في محاولة للمساعدة في التخفيف من مخاطر حدث آخر شبيه بالأزمة. بالإضافة إلى ذلك ، تقدم البنوك و mdash على وجه الخصوص البنوك الكبيرة التي يبلغ إجمالي أصولها 50 مليار دولار أمريكي أو أكثر و mdashmust الآن تفاصيل إضافية عن ممتلكاتها وعملياتها المختلفة. على الرغم من أن العلاقة بين الاقتصاد واللوائح والبيانات المصرفية قد تبدو جديدة وغير متكافئة ، إلا أنه يوجد بالفعل تاريخ طويل بينهم.

تستكشف المقالة العلاقة التاريخية بين الاقتصاد واللوائح المصرفية والبيانات المصرفية من أجل تسليط الضوء على كيفية ارتباط المرء بالآخرين. بالإضافة إلى ذلك ، مع زيادة المنظمين لتركيزهم على الإشراف المستند إلى البيانات ، تناقش هذه المقالة أيضًا دور البيانات المصرفية في العملية الإشرافية.

يوضح الجدول الزمني (أدناه) الأحداث المصرفية والاقتصادية والتنظيمية الرئيسية من عام 1782 إلى اليوم. يمثل الجدول الزمني باللون الأزرق الفاتح الأحداث المتعلقة بالبيانات المصرفية ويتضمن مراحل إعداد التقارير المصرفية الرئيسية جنبًا إلى جنب مع موفري البيانات المصرفية وأمثلة على تغطية التصنيف المصرفي من قبل منظمات التصنيف الإحصائي المعترف بها على المستوى الوطني (NRSROs). يركز الجدول الزمني باللون الأحمر الفاتح على الاقتصاد الأمريكي ويسلط الضوء على فترات الركود أو الكساد ، إلى جانب الأزمات المصرفية. يسلط الجدول الزمني ذو اللون البني الفاتح الضوء على اللوائح المصرفية والامتحانات وأحداث الصناعة الرئيسية.

قم بتنزيل ملف JPEG عالي الدقة لهذا المخطط الزمني.

الفحص الكامل لكل حدث خارج نطاق هذه المقالة. ومع ذلك ، فإن تصور الأحداث المختلفة باستخدام هذا الجدول الزمني يشير إلى أن البيانات تميل إلى الوقوع في ما يقرب من ثلاث فترات متداخلة في بعض الأحيان ، ولأغراض هذه المقالة ، سنسمي عصر الأزمات ، والعصر التنظيمي ، وعصر بيانات البنك.

عصر الأزمات (1782 و - 1930)

يمكن القول إن تاريخ النظام المصرفي الأمريكي بدأ مع أول بنك معتمد للولايات المتحدة ، وهو بنك أمريكا الشمالية. أسسته الحكومة الوطنية في نهاية الثورة الأمريكية ، وافتتح بنك أمريكا الشمالية عام 1782 في فيلادلفيا وقدم ائتمانًا للحكومة المشكلة حديثًا. جاء إنشاء البنك في وقت يشهد حالة من عدم اليقين الاقتصادي الشديد ، حيث تسبب اضطراب التجارة في الحرب وزيادة عبء الديون على البلاد في مخاوف بشأن قدرة الحكومة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون.

اتسمت فترة ما بعد الحرب الثورية أيضًا بعدة ركود اقتصادي وأزمات مصرفية. فشلت محاولات إنشاء بنك مركزي دائم بعد انتهاء صلاحية مواثيق بنك الولايات المتحدة الأولى ، ثم الثانية. عُرفت هذه الفترة باسم عصر البنوك الحرة ، وهي فترة من اللوائح المصرفية الفضفاضة للغاية حيث لم يكن وجود ميثاق مصرفي رسمي ضروريًا لإنشاء بنك (أصدرت البنوك أيضًا عملات / سندات مضمونة عادةً بسندات صادرة عن الدولة التي يقع فيها البنك) .

خلال هذا الوقت ، كانت البيانات المصرفية متفرقة للغاية. ابتداءً من أوائل القرن التاسع عشر ، طُلب من البنوك تقديم تقرير لمرة واحدة عن بعض بنود الميزانية العمومية. بحلول عام 1832 ، أصدر الكونجرس قرارًا يسمح للخزانة بجمع حالة سنوية من البنوك. كانت العديد من الولايات تجمع بالفعل هذه البيانات على أساس سنوي لأن الولايات كانت غالبية أصحاب المصلحة في البنوك.

انتهى عصر البنوك الحرة بقانون البنوك الوطني لعام 1864 ، الذي أنشأ مكتب المراقب المالي للعملة (OCC). مع OCC ، تبدأ التقارير المصرفية في التطور حيث تبدأ البنوك الوطنية في الإبلاغ عن الأصول والخصوم والدخل على أساس ربع سنوي. بالإضافة إلى ذلك ، يبدأ OCC في إجراء اختبارات منتظمة لكل من البنوك الوطنية والولائية. على الرغم من أن إنشاء OCC كان خطوة إيجابية في إنشاء نظام مصرفي أكثر استقرارًا ، إلا أنه حدث خلال نهاية الحرب الأهلية (1861 & ndash65) ، والتي شكلت عقبات كبيرة أمام تحقيق الأمن المصرفي والاقتصادي.

أدى الذعر المصرفي عام 1907 إلى إنشاء الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913 وبداية ما سنسميه العصر التنظيمي. بالإضافة إلى واجبات البنك المركزي ، تم تكليف الاحتياطي الفيدرالي بالإشراف على البنوك الأعضاء في الدولة. أدت المتطلبات المجمعة لـ OCC و Fed إلى تقارير أكثر اتساقًا عبر البنوك ذات المواثيق المختلفة. أنشأ الاحتياطي الفيدرالي أيضًا نشرة الاحتياطي الفيدرالي والتي كانت عبارة عن تقرير مجمع لأداء الصناعة المصرفية.

أخيرًا ، يمكن القول إن الحدث الأخير لعصر الأزمة و mdashand واحد من أشد الأحداث خطورة و [مدشوس الخميس الأسود) (1929) ، والذي أدى إلى الكساد الكبير. إجمالاً ، كان هناك 79 حالة ركود ربع سنوية بين عامي 1854 و 1932 ، تمثل ما يقرب من 75 في المائة من جميع حالات الركود المسجلة في الولايات المتحدة (انظر الرسم البياني). مع وجود العديد من حالات الركود والأزمات المصرفية ، بالإضافة إلى حقيقة أن الولايات المتحدة كانت في جزء من ذلك الوقت منخرطة في حروب أو تتعافى منها على أراضيها ، يبدو مصطلح & ldquoCrisis Era & rdquo مناسبًا بشكل خاص.

العصر التنظيمي (1913 & ndash80)

بعد قانون الاحتياطي الفيدرالي ، كان القانون المصرفي المهم التالي هو قانون البنوك لعام 1933 ، المعروف أيضًا باسم قانون جلاس ستيجال. أنجز جلاس-ستيجال العديد من الأشياء ، بما في ذلك منح الاحتياطي الفيدرالي سلطات تنظيمية إضافية ومنع البنوك من الانخراط في الأنشطة المصرفية الاستثمارية. كما أنشأت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ، التي حصلت على سلطة توفير تأمين الودائع للبنوك التجارية والإشراف الإشرافي على البنوك الحكومية غير الأعضاء. في عام 1935 ، تم تمرير قانون الاتحاد الائتماني الفيدرالي ، الذي أنشأ اتحادات ائتمانية فيدرالية ، وقانون البنوك ، الذي أنشأ بشكل دائم مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) كوكالة حكومية.

تم تصميم المجموعة الرئيسية التالية من القوانين المصرفية لمعالجة المزيد من القضايا الموجهة نحو المستهلك. تم إنشاء قانون الحقيقة في الإقراض (1968) ، على سبيل المثال ، للمساعدة في حماية المستهلكين من ممارسات الائتمان غير العادلة. شهدت السبعينيات إقرار قانون الإسكان وتنمية المجتمع ، وقانون الإفصاح عن الرهن العقاري (HMDA) ، وقانون إعادة الاستثمار المجتمعي (CRA) ، مع جميع القوانين الثلاثة التي تهدف إلى توسيع الائتمان للمجتمعات التي يحتمل أن تكون محرومة من الخدمات.

خلال هذا الوقت ، كان هناك العديد من التطورات الهامة في التقارير المصرفية التي مهدت الأساس للنمو في البيانات المصرفية القادمة. في عام 1959 ، تم إنشاء النسخة الأكثر حداثة من Call Report. (بدأت البيانات المقروءة آليًا أيضًا في عام 1959.) في عام 1966 ، بدأت مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) بالإبلاغ عن ملخصها السنوي للودائع ، والذي يسرد مواقع فروع البنك جنبًا إلى جنب مع مستويات إيداع الفروع. بدأ تقرير دعوة FR Y-9C و mdashthe لشركات البنوك القابضة و mdashbegan في عام 1978. في عام 1980 ، نتيجة لمرور HMDA ، تم توفير بيانات الإفصاح عن الرهن العقاري.

من المؤكد أن بعض فترات الركود حدثت بعد الكساد الكبير وبين عامي 1950 و 1980 ، لكنها كانت بشكل عام أقل حدة ، وغالبًا ما تكون أقصر مدتها ، من تلك التي شهدناها خلال فترة الأزمة. تم القضاء على الذعر المصرفي بشكل أساسي ، في المقام الأول نتيجة تأمين الودائع FDIC ، وبلغ متوسط ​​حالات فشل البنوك بشكل عام خلال هذا الوقت خمسة فقط في السنة.

عصر بيانات البنك (1980 & ndashpresent)

يمكن الإشارة إلى الفترة التي بدأت تقريبًا في عام 1980 باسم عصر بيانات البنك ، ومن السهل معرفة السبب. على الرغم من إقرار تشريعات مصرفية مهمة منذ عام 1980 ، إلا أن هذه الفترة تميزت بالتقدم في البيانات المصرفية. تمثل معظم العلامات ذات اللون الأزرق الفاتح وغير المسماة في الجدول الزمني أعلاه خلال هذه الفترة تغييرات كبيرة في تقرير الاتصال (عادةً ما يتكون من 100 عنصر أو أكثر). من منظور التحليل المصرفي ، كان أحد التطورات الأكثر بروزًا هو إنشاء تقرير أداء البنك الموحد (UBPR) في عام 1984. لا يزال المشرفون يستخدمون بشكل شائع UBPR للمساعدة في تقييم أداء البنك. بالإضافة إلى توفير منصة متسقة وقابلة للتكرار للتحليل ، هناك فائدة أخرى للاستعراض الدوري الشامل وهي إتاحته للجمهور.

عصر بيانات البنك هو أيضًا وقت أصبح فيه الارتباط بين الأحداث التنظيمية والاقتصادية ، والتقارير المصرفية ، أكثر وضوحًا. ومن الأمثلة على هذه العلاقات إنشاء اتفاقية بازل 1 في عام 1988 والإضافة اللاحقة لبنود رأس المال القائمة على المخاطر إلى تقرير كول في عام 1990. أدت أزمة المدخرات والقروض في الثمانينيات وأوائل التسعينيات إلى ثاني أكبر عدد من حالات فشل البنوك. منذ الكساد الكبير ، وبسبب المخاوف بشأن تعرض البنوك للإقراض العقاري ، تم تعديل تقرير Call في عام 1991 ليشمل تفاصيل إضافية عن الإقراض العقاري. في الآونة الأخيرة ، أدى قانون دود-فرانك لعام 2010 إلى واحدة من أكبر جهود جمع البيانات من قبل الاحتياطي الفيدرالي من خلال جمع تحليل ومراجعة رأس المال الشامل FR Y-14 (CCAR) ، FR Y-16 Dodd-Frank Act ( DFA) ، وبيانات تقرير مراقبة السيولة FR 2052.

المرحلة التالية: العصر القائم على البيانات

كما ناقشنا ، تطورت البيانات المصرفية جنبًا إلى جنب مع كل من الاقتصاد الأمريكي والنظام المصرفي. الأمر المثير للاهتمام أيضًا هو أن النمو في البيانات المصرفية يشبه النمو المرتبط بالتكنولوجيا والبيانات العالمية بشكل عام. بالنظر إلى هذا النمو وزيادة استخدام الأدوات والتقنيات التكنولوجية ، أصبح المنظمون يركزون بشكل متزايد على إدراج التحليل القائم على البيانات في الإشراف.

تم تسليط الضوء على هذا الاهتمام المتزايد بدور البيانات في العملية الإشرافية من قبل الاحتياطي الفيدرالي في رسالتين حديثتين SR. 12-17 ريال سعودي ، إطار الإشراف الموحد للمؤسسات المالية الكبرى ، يضع إطارًا للإشراف على المؤسسات الكبيرة. يصف الجزء ب -4 استخدام البيانات المصرفية المختلفة لتحديد المخاطر التي تتعرض لها الشركة وتحليل المخاطر النظامية الشاملة. في الآونة الأخيرة ، وبشكل مباشر ، في 15-16 ريال سعودي ، تحسينات على نظام الاحتياطي الفيدرالي وبرنامج مراقبة rsquos ، يقدم الاحتياطي الفيدرالي وصفًا موجزًا ​​لبرنامج المراقبة الخاص به ، والذي يستخدم منهجيات تطلعية للمساعدة في تقييم مخاطر البنك.

أمثلة على النماذج المبنية على البيانات

إذن ما هو شكل الإشراف المستند إلى البيانات أو نموذج مخاطر البنك؟ تختلف الإجابة على ذلك اعتمادًا على المخاطر أو المخاطر التي يتم تقييمها. كما هو موضح في 15-16 ريال سعودي ، نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي SR-SABR هو انحدار لوجستي يتنبأ باحتمالية خفض التصنيف العام في تصنيف CAMELS (رأس المال وجودة الأصول والإدارة والأرباح والسيولة). كما أنها تنتج احتمال فشل الشركة من خلال درجة الجدوى الخاصة بها. تشمل الأمثلة الأخرى لنماذج الصحة المصرفية المتوفرة في السوق التصنيفات الائتمانية من شركات مثل S&P و Moody's و Fitch ونماذج التقييم الأخرى من نوع CAMELS من IDC و Veribanc و BauerFinancial و Kroll.

إلى جانب تقييم الحالة العامة للبنك ، يمكن أن تركز النماذج المبنية على البيانات على مجال معين من المخاطر المصرفية. ومن بين مجموعة مقاييس المخاطر تقرير Canary Report الصادر عن OCC ، والذي يسعى إلى تحديد المخاطر المتعلقة على وجه التحديد بمخاطر الائتمان ومخاطر أسعار الفائدة ومخاطر السيولة. فيما يتعلق بمخاطر أسعار الفائدة ، مثلما تطبق إدارة البنك نماذج مختلفة لمخاطر أسعار الفائدة لإدارة مخاطر السوق وإعادة التسعير ، يستخدم المشرفون نماذج مماثلة للمساعدة في تقييمهم لهذه المخاطر. استنادًا إلى بيانات تقرير الاتصال الخاص بالبنك ، استخدم المشرفون نماذج الأرباح المعرضة للخطر (EAR) والقيمة الاقتصادية لحقوق الملكية (EVE) المطورة داخليًا لسنوات. أدى النمو في بيانات القروض والودائع وأسعار الفائدة وتوافرها إلى تحسين أداء هذه النماذج من خلال تزويد مطوري النماذج بتفاصيل أفضل عن أحجام وأسعار المنتجات الحساسة للسعر. بالإضافة إلى ذلك ، مكنت قوة الحوسبة المحسنة من إنشاء المزيد من النماذج القائمة على الاقتصاد القياسي والتي يمكن أن تولد تنبؤًا بأداء هامش الفائدة الصافي بناءً على أسعار الفائدة وعوائد الأصول وتكاليف الودائع.

ستستخدم الحدود التالية للتحليل المصرفي المستند إلى البيانات بالتأكيد تقنيات وتحليلات البيانات الضخمة. على سبيل المثال ، يستضيف مكتب المفتش العام لمجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي ومكتب حماية المستهلك المالي مستودع بيانات تقييم المخاطر وتحليل البيانات والبحث (RADAR) ، والذي يخزن مجموعة واسعة من البيانات حول مختلف الائتمان- منتجات ذات صله. يمتلك بنك كانساس سيتي الفيدرالي مركزًا لتطوير البيانات والأبحاث في الاقتصاد ، والذي يستضيف مجموعة الحوسبة عالية الأداء. جنبًا إلى جنب مع الأنظمة الحالية ، وضعت كل هذه البيانات أساسًا لتحليل البيانات الضخمة ، وبدأت أدوات مثل SAS و R و Python في مساعدة الباحثين على التنقيب عن تلك البيانات للمخاطر الخاصة بالبنك واتجاهات الصناعة.

تلخيصها

لقد تطورت البيانات المصرفية من كونها تقارير لمرة واحدة عن رأس مال البنك إلى كونها متكاملة بشكل معقد في الإشراف المصرفي والتحليل الاقتصادي. يعكس نوع البيانات المصرفية والغرض منها تاريخياً حالة النظام المصرفي والبيئة التنظيمية والاقتصاد. إذا استمر هذا الاتجاه ، كما نعتقد ، فستبدأ أدوات وتقنيات التحليل المصرفي المستند إلى البيانات في عكس تلك المستخدمة لتحليل البيانات الضخمة الأخرى عن كثب ، ونأمل أن تكون قادرة على التخفيف من المخاطر و mdashboth على مستوى البنك وبشكل منهجي و mdashand توفير رؤية مفيدة حول كيفية عمل النظام المصرفي.

دين أندرسون
خبير تقني أول في قسم الإشراف والتنظيم في بنك الاحتياطي الفيدرالي بأتلانتا


اقتراحات للقراءة

كيف شكلت الحرب العظمى العالم

تأبين للصحافة الحرة

الصراع على رئيس الوزراء المؤسس لكندا

قد تدعي الولايات المتحدة ديمقراطية أوسع من تلك التي سادت في أوروبا. من ناحية أخرى ، حشدت الدول الأوروبية شعوبها بكفاءة أبهرت بعض الأمريكيين (ولا سيما ثيودور روزفلت) وأذهلت آخرين (لا سيما ويلسون). المجلة التي أسسها مفكرون مؤيدون للحرب عام 1914 ، الجمهورية الجديدةأخذت عنوانها على وجه التحديد لأن محرريها اعتبروا الجمهورية الأمريكية الحالية أي شيء سوى أمل الغد.

لكن مع دخول الحرب العالمية الأولى عامها الثالث - والسنة الأولى من قصة Tooze - كان ميزان القوى يميل بشكل واضح من أوروبا إلى أمريكا. لم يعد بإمكان المتحاربين تحمل تكاليف الحرب الهجومية. انقطعت ألمانيا عن التجارة العالمية ، وتحصنت في حصار دفاعي ، مركزة هجماتها على أعداء ضعفاء مثل رومانيا. جهز الحلفاء الغربيون ، وخاصة بريطانيا ، قواتهم من خلال وضع أوامر حرب أكبر وأكبر مع الولايات المتحدة. في عام 1916 ، اشترت بريطانيا أكثر من ربع محركات أسطولها الجوي الجديد ، وأكثر من نصف أغلفة غلافها ، وأكثر من ثلثي حبوبها ، وتقريبًا كل نفطها من موردين أجانب ، مع توجه الولايات المتحدة. القائمة. دفعت بريطانيا وفرنسا ثمن هذه المشتريات عن طريق طرح سندات أكبر وأكبر للمشترين الأمريكيين - بالدولار ، وليس بالجنيه الاسترليني أو الفرنك. "بحلول نهاية عام 1916 ، راهن المستثمرون الأمريكيون على ملياري دولار على انتصار الوفاق" ، حسب حساب Tooze (نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي المقدر بـ 50 مليار دولار في عام 1916 ، أي ما يعادل 560 مليار دولار من أموال اليوم).

استدعى هذا الكم الهائل من مشتريات الحلفاء شيئًا مثل تعبئة الحرب في الولايات المتحدة. تحولت المصانع الأمريكية من الإنتاج المدني إلى الإنتاج العسكري زرع المزارعون الأمريكيون الطعام والألياف لإطعام وكساء المقاتلين في أوروبا. ولكن على عكس ما حدث في عامي 1940 و 1941 ، لم يكن قرار الالتزام بالكثير لتحقيق انتصار أحد الأطراف في حرب أوروبية قرارًا سياسيًا من قبل الحكومة الأمريكية. بل على العكس تمامًا: تمنى الرئيس ويلسون البقاء بعيدًا عن الحرب تمامًا. اشتهر عن تفضيله "سلام بدون نصر". كانت المشكلة أنه بحلول عام 1916 ، نما التزام الولايات المتحدة تجاه بريطانيا وفرنسا - لاستعارة عبارة من المستقبل - أكبر من أن تفشل.

تعد صورة Tooze لوودرو ويلسون واحدة من أكثر المستجدات لفتًا للانتباه في كتابه. لم يكن ويلسون صاحب فكرة مثالية حالمة. كانت فكرة الرئيس المفعمة بالحيوية هي الاستثناء الأمريكي الذي أصبح مألوفًا الآن ولكنه مذهل في ذلك الوقت. كان خصومه الجمهوريون - رجال مثل ثيودور روزفلت ، وهنري كابوت لودج ، وإليهو روت - يرغبون في رؤية أمريكا تأخذ مكانها بين قوى الأرض. لقد أرادوا سلاحًا بحريًا وجيشًا وبنكًا مركزيًا وجميع أدوات القوة الأخرى التي تمتلكها بريطانيا وفرنسا وألمانيا. وعادة ما يتم الاستهزاء بهؤلاء المنافسين السياسيين باعتبارهم "انعزاليين" لأنهم لم يثقوا بمشروع ويلسون لعصبة الأمم. هذا خطأ كبير. لقد شككوا في العصبة لأنهم كانوا يخشون أن تتعدى على السيادة الأمريكية. كان ويلسون الذين رغبوا في البقاء بمعزل عن الوفاق ، الذين كانوا يخشون أن يؤدي الارتباط الوثيق مع بريطانيا وفرنسا إلى تقييد الخيارات الأمريكية. أثار هذا العزلة غضب ثيودور روزفلت ، الذي اشتكى من أن الولايات المتحدة التي يقودها ويلسون كانت "جالسة مكتوفة الأيدي ، تتفوه بأفكار رخيصة ، وتلتقط التجارة [الأوروبية] ، بينما كانوا يسكبون دمائهم مثل الماء لدعم المثل العليا التي ، مع الجميع يؤمنون بقلوبهم وأرواحهم ". كان ويلسون يسترشد برؤية مختلفة: بدلاً من الانضمام إلى صراع المنافسات الإمبريالية ، يمكن للولايات المتحدة استخدام قوتها الناشئة لقمع تلك الخصومات تمامًا.كان ويلسون أول رجل دولة أمريكي أدرك أن الولايات المتحدة قد نمت ، على حد تعبير توز ، إلى "قوة لا مثيل لها. لقد ظهر ، فجأة ، كنوع جديد من "الدولة الفائقة" ، التي تمارس حق النقض (الفيتو) على المخاوف المالية والأمنية للدول الكبرى الأخرى في العالم ".

كان ويلسون يأمل في نشر هذه القوة العظمى الناشئة لفرض سلام دائم. حُكم على المشروع بأخطاءه وأخطاء من خلفه ، مما أدى إلى اندلاع الأحداث الكارثية التي من شأنها أن تؤدي إلى الكساد الكبير ، وصعود الفاشية ، وحرب عالمية ثانية وأكثر فظاعة.

ماذا حصل؟ كتب Tooze: "عندما يتم قول وفعل كل شيء ، يجب البحث عن الإجابة في فشل الولايات المتحدة في التعاون مع جهود [قادة فرنسا ، وبريطانيا ، والألمان ، واليابانيين في أوائل العشرينات من القرن الماضي] لتحقيق الاستقرار اقتصاد عالمي قابل للحياة وإنشاء مؤسسات جديدة للأمن الجماعي. ... نظرًا للعنف الذي تعرضوا له بالفعل وخطر حدوث دمار أكبر في المستقبل ، يمكن لفرنسا وألمانيا واليابان وبريطانيا جميعًا رؤية ذلك. ولكن ما لم يكن أقل وضوحًا هو أن الولايات المتحدة وحدها هي التي يمكنها ترسيخ مثل هذا النظام الجديد ". وهذا ما رفضه الأمريكيون في عشرينيات وثلاثينيات القرن الماضي - لأن القيام بذلك كان يعني ضمنيًا تغييرًا كبيرًا في الوطن بالنسبة لهم: "في مركز النظام العالمي سريع التطور والمتمحور حول أمريكا ، كان هناك نظام حكم مرتبط برؤية محافظة مستقبله الخاص ".

الرئيس وودرو ويلسون (أقصى اليمين) يقف مع قادة آخرين في مجلس الأربعة في مؤتمر باريس للسلام عام 1919 (ويكيبيديا)

جرت بشكل دوري محاولات لإعادة تأهيل القادة الأمريكيين في عشرينيات القرن الماضي. الإصدار الأحدث ، جيمس جرانت الكساد المنسي ، 1921: الانهيار الذي شفي نفسه، أطلق سراحه قبل يومين فقط الطوفان: يحمل غرانت ، وهو صحفي ومؤرخ مالي مؤثر ، آراء قديمة جدًا لدرجة أنها عادت إلى الوراء تقريبًا مرة أخرى. يؤمن بالتوفير ، الميزانيات المتوازنة ، والمعيار الذهبي الذي يمقت الدين الحكومي والاقتصاد الكينزي. الكساد المنسي هو جدال مضمن في السرد ، حجة ضد تحفيز أوباما مرتبطة بحساب الكساد الذي حدث في 1920-1921.

كما يلاحظ جرانت بشكل صحيح ، كان هذا الاكتئاب من أكثر الاكتئاب حدة في التاريخ الأمريكي وأكثرها إيلامًا. قد يكون إجمالي الإنتاج الصناعي قد انخفض بنسبة 30 في المائة. ارتفعت معدلات البطالة ربما بما يقرب من 12 في المائة (لا توجد إحصائيات دقيقة للبطالة في هذه الفترة). بشكل عام ، انخفضت الأسعار بأعلى معدل تم تسجيله على الإطلاق - أكثر حدة مما كانت عليه في 1929-1933. ثم بعد 18 شهرًا من الأوقات الصعبة للغاية ، انطلق الاقتصاد في الانتعاش. بحلول عام 1923 ، عادت الولايات المتحدة إلى التوظيف الكامل.

يقدم جرانت هذه القصة على أنها انتصار في سياسة عدم التدخل. توقف التضخم في زمن الحرب. أفسح الاقتراض والإنفاق الطريق للادخار والاستثمار. ثم حدث التعافي بشكل طبيعي ، دون الحاجة إلى تحفيز حكومي. "بطل روايتي هو آلية السعر ، يد آدم سميث الخفية ،" يلاحظ. "في اقتصاد السوق ، تعمل الأسعار على تنسيق الجهود البشرية. يوجهون الاستثمار والادخار والعمل. الأسعار المرتفعة تشجع الإنتاج ولكن الأسعار المنخفضة الاستهلاك تثبط الاستهلاك وتفعل العكس. تميز الكساد الذي حدث في 1920-1921 بانهيار الأسعار ، الخبيثة التي نسميها الانكماش. لكن الأسعار والأجور انخفضت فقط حتى الآن. لقد توقفوا عن السقوط عندما أصبحوا منخفضين بدرجة كافية لإغراء المستهلكين بالتسوق ، والمستثمرين على إلزام رأس المال وأرباب العمل بالتوظيف. من خلال وكالة انخفاض الأسعار والأجور ، تمكن الاقتصاد الأمريكي من تصحيح نفسه ". أيها القارئ ، ارسم المقارنات الخاصة بك!

حجة جرانت ليست جديدة. جادل الاقتصادي التحرري موراي روثبارد بحالة مماثلة في كتابه الصادر عام 1963 ، الكساد الكبير في أمريكا. عادت قصة روثبارديان عن الكساد "الجيد" عام 1920 إلى الظهور من وقت لآخر في السنوات التي تلت ذلك ، وكان أكثرها إثارة عندما استغلها نجم قناة فوكس نيوز جلين بيك كدليل على أن حافز أوباما كان خاطئًا وخطيرًا. يروي غرانت القصة بحيوية وذكاء أكثر من معظم الناس ، وباهتمام أفضل بالحادث والشخصية. لكن الافتراض المركزي لنسخته للأحداث هو نفس الافتراض الوارد في عنوان روثبارد قبل نصف قرن: أن تاريخ أمريكا الاقتصادي يشكل قصة في حد ذاتها.

"الكساد المنسي" في أمريكا من خلال عدسة متوسطات داو جونز الصناعية من عام 1918 إلى عام 1923 (ويكيبيديا)

وسّع وجهة النظر ، ومع ذلك ، يأخذ "الاكتئاب المنسي" معنى أوسع باعتباره أحد أكثر المعالم المشؤومة على طريق العالم إلى الحرب العالمية الثانية. بعد الحرب العالمية الثانية ، تعافت أوروبا إلى حد كبير نتيجة للمساعدات الأمريكية ، حيث ساهمت الأمة الأقل معاناة من الحرب في إعادة الإعمار. ولكن بعد الحرب العالمية الأولى ، تدفقت الأموال في الاتجاه الآخر.

خذ حالة فرنسا ، التي عانت من الناحية المادية أكثر من أي دولة محاربة في الحرب العالمية الأولى باستثناء بلجيكا. كانت منطقة شمال شرق فرنسا ، وهي المنطقة الأكثر تصنيعًا في البلاد في عام 1914 ، قد دمرتها الحرب والاحتلال الألماني. كان الملايين من الرجال في أوج عطائهم ماتوا أو مشلولون. علاوة على كل شيء ، كانت البلاد غارقة في الديون ، حيث كانت مدينة بالمليارات للولايات المتحدة ومليارات أخرى لبريطانيا. كانت فرنسا أيضًا مُقرضًا أثناء الصراع ، لكن معظم قروضها امتدت إلى روسيا ، التي تخلت عن جميع ديونها الخارجية بعد ثورة 1917. كان الحل الفرنسي هو الحصول على تعويضات من ألمانيا.

كانت بريطانيا على استعداد لتخفيف مطالبها من فرنسا. لكنها مدينة للولايات المتحدة أكثر من فرنسا. ما لم تجمع من فرنسا - ومن إيطاليا وجميع المقاتلين الصغار الآخرين أيضًا - لا يمكنها أن تأمل في سداد ديونها الأمريكية.

في غضون ذلك ، كان الأمريكيون منشغلين بمشكلة التعافي الألماني. كيف يمكن لألمانيا أن تحقق الاستقرار السياسي إذا كان عليها أن تدفع الكثير لفرنسا وبلجيكا؟ ضغط الأمريكيون على الفرنسيين للتراجع عندما يتعلق الأمر بألمانيا ، لكنهم أصروا على أن تدفع كل من فرنسا وبريطانيا مطالباتهم بالكامل.

ألمانيا ، من جانبها ، لا يمكن أن تدفع إلا إذا تمكنت من التصدير ، وخاصة إلى أكبر وأغنى سوق استهلاكي في العالم ، الولايات المتحدة. لقد قضى كساد عام 1920 على آمال التصدير تلك. وعلى الفور ، أدت الأزمة الاقتصادية إلى قطع الطلب الاستهلاكي الأمريكي على وجه التحديد عندما كانت أوروبا في أمس الحاجة إليه. صحيح أن الحرب العالمية الأولى لم تكن إيجابية تقريبًا مثل تجربة الحرب العالمية الثانية بين عامي 1914 و 1918 ، على سبيل المثال ، تخلفت الأجور عن الأسعار. ومع ذلك ، فقد اشترى ملايين الأمريكيين سندات ليبرتي ذات فئات صغيرة بمليارات الدولارات. لقد تراكمت لديهم مدخرات كان من الممكن إنفاقها على المنتجات المستوردة. بدلاً من ذلك ، استخدم الكثيرون مدخراتهم للطعام والإيجار وفوائد الرهن العقاري خلال الأوقات الصعبة من 1920-21.

لكن الضرر الأكبر الذي تسبب فيه الاكتئاب للتعافي بعد الحرب استمر لفترة طويلة بعد عام 1921. لتقدير ذلك ، عليك أن تفهم الأسباب لماذا أغرقت السلطات النقدية الأمريكية البلاد في ركود عام 1920.

يشير غرانت بحق إلى أن الحروب عادة ما يتبعها تباطؤ اقتصادي. حدث هذا الانكماش في أواخر عام 1918 - أوائل عام 1919. "في غضون أربعة أسابيع من ... الهدنة ، ألغت وزارة الحرب [الأمريكية] 2.5 مليار دولار من 6 مليارات دولار في العقود الآجلة ، وكان 2.5 مليار دولار تمثل 3.3 في المائة من إجمالي عام 1918. المنتج الوطني "، يلاحظ. حتى هذا يقلل من حجم الصدمة ، لأنه يتعلق بعقود الجيش فقط ، وليس عقود البحرية. كبح ركود ما بعد الحرب التضخم في زمن الحرب ، وبحلول مارس 1919 ، كان الاقتصاد الأمريكي ينمو مرة أخرى.

مع انتعاش الاقتصاد ، سارع العمال إلى زيادة الأجور لتعويض تضخم الأسعار الذي عانوه خلال الحرب. السلطات النقدية ، التي كانت قلقة من أن التضخم سوف ينتعش ويتسارع ، اتخذت القرار المصيري بانتقاد مكابح الائتمان ، قرارًا صعبًا. على عكس ركود عام 1918 ، كان ركود عام 1920 مصممًا بشكل متعمد. لم يكن هناك شيء غير مرئي حوله. كما أن الكساد لم "يعالج نفسه". خفض المسؤولون الأمريكيون أسعار الفائدة وخففوا الائتمان ، وتعافى الاقتصاد كما هو متوقع - تمامًا كما فعل بعد فترات الركود التي سحق التضخم بالمثل في 1974-1975 و1981-1982.

لكن 1920 - 21 كان عامل إيقاف تضخم مع اختلاف. في أمريكا ما بعد الحرب العالمية الثانية ، كان المناهضون للتضخم راضين عن وقف ارتفاع الأسعار. في 1920-1921 ، سعت السلطات النقدية فعليًا إلى إعادة الأسعار إلى مستويات ما قبل الحرب. لم ينجحوا بالكامل ، لكنهم نجحوا بشكل جيد. كان أحد الأسعار يتعلق بهم بشكل خاص: في عام 1913 ، اشترى الدولار ما يقل قليلاً عن واحد على عشرين من أونصة الذهب بحلول عام 1922 ، وقد فعل ذلك بشكل مريح مرة أخرى.

جيمس جرانت يشيد بهذا الإنجاز. يجبرنا آدم توز على تقدير عواقبه لبقية الكوكب.

كان كل محارب آخر في الحرب العالمية الأولى قد انسحب من المعيار الذهبي في بداية الحرب. كجزء من تمويل الحرب ، وافقوا على انخفاض قيمة عملتهم مقابل الذهب. انخفضت قيمة عملات الخاسرين أكثر بكثير من العملات الرابحة بين الرابحين ، وانخفضت قيمة عملة إيطاليا أكثر من عملة فرنسا ، وانخفضت قيمة عملة فرنسا أكثر من عملة بريطانيا. ومع ذلك ، فقد الجنيه الاسترليني ما يقرب من ربع قيمته مقابل الذهب. في نهاية الصراع ، كان على كل حكومة وطنية أن تقرر ما إذا كانت ستعود إلى معيار الذهب ، وإذا كان الأمر كذلك ، فبأي معدل.

جعل الكساد الأمريكي عام 1920 هذا القرار أكثر صعوبة. لقد قفزت الحرب الولايات المتحدة إلى مكانة جديدة باعتبارها الدائن الرائد في العالم ، وأكبر مالك للذهب في العالم ، وبالتالي ، الحارس الفعال لمعيار الذهب الدولي. عندما اختارت الولايات المتحدة الانكماش الهائل ، فرضت على كل دولة ترغب في العودة إلى معيار الذهب (وأي دولة محترمة لن تفعل ذلك؟) معضلة مؤلمة. عد إلى الذهب عند قيم 1913 ، وسيكون عليك أن تضاهي الانكماش الأمريكي مع انكماش أكثر حدة من جانبك ، وتقبل زيادة البطالة على طول الطريق. بدلاً من ذلك ، يمكنك إعادة ربط عملتك بالذهب بسعر متناقص. لكن هذا يرقى إلى مستوى الاعتراف بأن أموالك قد فقدت قيمتها بشكل دائم - وأن شعبك ، الذي وثق في حكومته بقروض بأموال محلية ، سيحصل على عائد أضعف على سنداته من الدائنين الأمريكيين الذين أقرضوا بالدولار.

اختارت بريطانيا المسار الأول إلى حد كبير اختار الجميع الخيار الثاني.

عواقب هذه الخيارات ملء الكثير من النصف الثاني من الطوفان. بالنسبة للأوروبيين ، كانوا قاتمين بشكل موحد ، وأسوأ. لكن أثرًا مهمًا انتعش في النهاية على الأمريكيين. إن تصميم أمريكا على استعادة دولار "مثل الذهب" لم يفرض مصاعب رهيبة على أوروبا التي مزقتها الحرب فحسب ، بل هدد أيضًا بإغراق الأسواق الأمريكية بواردات أوروبية منخفضة التكلفة. كان الجانب الآخر من الجيل الضائع الذي يتمتع برحلات أوروبية رخيصة بدولاراتهم القوية هو شركات صناعة الصلب الألمانية وأحواض بناء السفن التي قلصت أسعار منافسيها الأمريكيين ذوي العلامات الضعيفة.

ساد مثل هذا الوضع أيضًا بعد الحرب العالمية الثانية ، عندما وافقت الولايات المتحدة على التقليل من قيمة المارك الألماني والين لمساعدة ألمانيا واليابان على التعافي. لكن القادة الأمريكيين في عشرينيات القرن الماضي لم يكونوا مستعدين لقبول هذه النتيجة. في عامي 1921 و 1923 ، قاموا برفع التعريفات ، مما أدى إلى إنهاء تجربة قصيرة مع تجارة أكثر حرية تم إجراؤها بعد انتخابات عام 1912. كان العالم مدينًا للولايات المتحدة بمليارات الدولارات ، ولكن كان على العالم أن يجد طريقة أخرى لكسب تلك الأموال غير البيع البضائع إلى الولايات المتحدة.

تم العثور على هذه الطريقة: المزيد من الديون ، وخاصة المزيد من الديون الألمانية. كما أدى التضخم المفرط في عام 1923 الذي قضى على مدخرين ألمانيا إلى تنظيم الميزانية العمومية للبلاد. بدت ألمانيا بعد التضخم وكأنها مقترض ذو جدارة ائتمانية كبيرة. بين عامي 1924 و 1930 ، كان من الممكن تبسيط التدفقات المالية العالمية إلى سلسلة ديون متداخلة. اقترض الألمان من الأمريكيين ، واستخدموا العائدات لدفع تعويضات إلى البلجيكيين والفرنسيين. وسدد الفرنسيون والبلجيكيون ، بدورهم ، ديون الحرب للبريطانيين والأمريكيين. استخدم البريطانيون بعد ذلك مدفوعات ديونهم الفرنسية والإيطالية لسداد الولايات المتحدة ، التي حركت الأداة المجنونة بأكملها مرة أخرى. كان بإمكان الجميع رؤية النظام كان مجنونًا. فقط الولايات المتحدة يمكنها إصلاحها. لم تفعل.

يشرح بيتر هيذر ، المؤرخ البريطاني العظيم في العصور القديمة المتأخرة ، الكوارث البشرية بقول والده ، مهندس التعدين: "إذا جمع الإنسان ما يكفي من المواد القابلة للاحتراق ، فإن الله سيوفر الشرارة". هكذا حدث في عام 1929. الطوفان الذي غمر بقية العالم المتقدم هدير مرة أخرى على الولايات المتحدة.

قلب الكساد الكبير الحكومات البرلمانية في جميع أنحاء أوروبا والأمريكتين. لكن الديكتاتوريات التي حلت محلهم لم تكن كذلك ، كما يؤكد Tooze أجرة الدمار، استبدادية رجعية من النوع الذي أعيد تأسيسه في أوروبا بعد نابليون. كان هؤلاء الطغاة يتطلعون إلى أن يصبحوا عصريين ، وليس أكثر من أدولف هتلر.

من اليسار إلى اليمين ، يستعد البريطاني نيفيل تشامبرلين ، وإدوار دالادير الفرنسي ، والألماني أدولف هتلر ، والإيطالي بينيتو موسوليني والكونت سيانو للتوقيع على اتفاقية ميونيخ عام 1938. (ويكيبيديا)

"الولايات المتحدة لديها الأرض ، وألمانيا تريدها". وهكذا ربما تكون أهداف هتلر الحربية قد لخصها وودرو ويلسون في الآونة الأخيرة. منذ البداية ، كانت الولايات المتحدة الهدف النهائي لهتلر. كتب تووز: "في محاولة لشرح إلحاح عدوان هتلر ، قلل المؤرخون من إدراكه الحاد للتهديد الذي تتعرض له ألمانيا ، جنبًا إلى جنب مع بقية القوى الأوروبية ، من خلال ظهور الولايات المتحدة كقوة عظمى عالمية مهيمنة". "كانت أصالة الاشتراكية القومية هي أنه ، بدلاً من القبول بخنوع لمكان لألمانيا في نظام اقتصادي عالمي تهيمن عليه الدول الغنية الناطقة بالإنجليزية ، سعى هتلر إلى حشد الإحباطات المكبوتة لشعبه لشن تحدٍ ملحمي لهذا ترتيب." بالطبع ، لم يكن هتلر منخرطًا في الحسابات المنطقية. لم يستطع قبول التبعية للولايات المتحدة لأنه ، وفقًا لجنون العظمة الذي يعاني منه ، "سيؤدي هذا إلى استعباد المؤامرة اليهودية العالمية ، وفي نهاية المطاف الموت العرقي". كان يحلم بغزو بولندا وأوكرانيا وروسيا كوسيلة لكسب الموارد لتضاهي تلك الموجودة في الولايات المتحدة. سيصبح المشهد الشاسع بين برلين وموسكو معادلاً لألمانيا للغرب الأمريكي ، مليئًا بأصحاب المنازل الألمان الذين يعيشون بشكل مريح على الأرض واليد العاملة المستمدة من الشعوب المحتلة - محاكاة ساخرة للتجربة الأمريكية يمكن من خلالها تحدي القوة الأمريكية.

هل يمكن أن تتحقق هذه الرؤية؟ Tooze يجادل في أجرة الدمار أن ألمانيا قد فوتت فرصتها بالفعل. "في عام 1870 ، في وقت الوحدة الوطنية الألمانية ، كان عدد سكان الولايات المتحدة وألمانيا متساويين تقريبًا وكان الناتج الإجمالي لأمريكا ، على الرغم من وفرتها الهائلة من الأراضي والموارد ، أكبر بمقدار الثلث فقط من سكان ألمانيا ، " هو يكتب. قبل اندلاع الحرب العالمية الأولى ، توسع الاقتصاد الأمريكي إلى ضعف حجم الاقتصاد الألماني الإمبراطوري. بحلول عام 1943 ، قبل أن يصل القصف الجوي إلى أقصى سرعة ، كان إجمالي الإنتاج الأمريكي أربعة أضعاف إنتاج الرايخ الثالث ".

كانت ألمانيا في عام 1939 دولة أضعف وأفقر مما كانت عليه في عام 1914. وبالمقارنة مع بريطانيا ، ناهيك عن الولايات المتحدة ، كانت تفتقر إلى العناصر الأساسية للحداثة: لم يكن هناك سوى 486000 سيارة في ألمانيا في عام 1932 ، وربعها لا يزال الألمان يعملون كمزارعين حتى عام 1925. ومع ذلك ، فإن هذه الأرض المتخلفة ، ذات الدخل الفردي الذي يمكن مقارنته بـ "جنوب إفريقيا وإيران وتونس" المعاصرة ، راهنت على حرب عالمية ثانية أكثر جرأة من الأولى.

إن اليأس الطائش من حرب هتلر يوفر سياقًا للجرائم المروعة لنظامه. لم تستطع إمبراطورية هتلر إطعام نفسها ، لذلك فكرت خطة غزوه للاتحاد السوفيتي في موت 20 إلى 30 مليونًا من سكان المدن السوفييتية جوعاً بعد أن سرق الغزاة جميع المواد الغذائية لاستخدامهم الخاص. كانت ألمانيا تفتقر إلى العمال ، لذلك نهب عمل شعوبها المحتلة. بحلول عام 1944 ، كان الأجانب يشكلون 20 في المائة من القوة العاملة الألمانية و 33 في المائة من عمال الأسلحة (أقل من 9 في المائة من سكان ألمانيا اليوم الليبرالية ومتعددة الثقافات هم من المولودين في الخارج). على الورق ، كانت الإمبراطورية النازية عام 1942 تمثل كتلة اقتصادية كبيرة. لكن النهب والعبودية ليسا قواعد عملية لاقتصاد صناعي. تحت الحكم الألماني ، انهار ناتج أوروبا المحتلة. أثبتت الرؤية الهتلرية لأوراسيا موحدة بقيادة ألمانية مساوية للكتلة الأنجلو أمريكية أنها خيال مجنون وإبادة جماعية.

تنتهي قصة Tooze حيث يبدأ عصرنا الحديث: مع ظهور نظام أوروبي جديد - ليبرالي وديمقراطي وتحت الحماية الأمريكية. ومع ذلك ، لا شيء يدوم إلى الأبد. كان أساس هذا النظام هو صعود أمريكا إلى الهيمنة الاقتصادية الفريدة قبل قرن من الزمان. هذه الهيمنة تقترب الآن من نهايتها حيث تفعل الصين ما لم يستطع الاتحاد السوفيتي وألمانيا الإمبراطورية القيام به: الصعود نحو التكافؤ الاقتصادي مع الولايات المتحدة. في الواقع ، لم يتحقق هذا التكافؤ بعد ، وتشير أكثر المقاييس الواقعية إلى أن لحظة التكافؤ لن تأتي حتى أواخر عام 2020. ربما يؤدي حدوث بعض الاضطرابات غير المتوقعة في الاقتصاد الصيني - أو بعض التسارع غير المتوقع للازدهار الأمريكي - إلى تأجيل اللحظة إلى أبعد من ذلك. لكنه آتٍ ، وعندما يحدث ، فإن الأساس الجوهري لسياسات القوة العالمية على مدى المائة عام الماضية سيكون قد أزيل. ما مدى ضخامة وخطورة التغيير الذي سيكون هو الموضوع الأعمق في السرد الكبير العميق والرائع لآدم توز.


9 من فترات الركود العشر الأخيرة في الولايات المتحدة بدأت برئيس للحزب الجمهوري. لماذا يثق أي شخص بجمهوري مع الاقتصاد مرة أخرى؟

من الواضح أن زعيم الأقلية في مجلس النواب كيفن مكارثي ليس من محبي التاريخ. على الأقل ليس عندما يكذب التاريخ الأساطير التي يلتصق بها الجمهوريون في أفواه ناخبيهم مثل الخادعين المخدرين برفق كلما أرادوا التظاهر بأن اقتصاد بلدنا لم ينقذه رجل أسود يفهم في الواقع أمورًا تافهة مثل الاقتصاد والسياسة الخارجية والدبلوماسية وغير ذلك. تقطر لوحة ألوان من صلصات McNugget أسفل الجزء الأمامي من جذع المرء.

بالطبع ، الجمهوريون خصوصا سيئ في فهم التاريخ الاقتصادي الحديث - لدرجة أنهم نسوا تمامًا تقريبًا من كان الرئيس بين بيل كلينتون وباراك أوباما. الاسم مكتوب على ألسنتهم ، ولكن عندما يأتي المؤتمر الوطني للحزب الجمهوري كل أربع سنوات ، يبدو أنهم بطريقة ما لا يستطيعون نشره.

لهذا السبب يحتاجون إلى تذكيرهم بعدم كفاءتهم في كل منعطف ، وتغريدات كهذه هي بداية رائعة:

بصراحة ، هذه الأسطورة المنتشرة والتي طال أمدها بأن الجمهوريين هم عظماء بالنسبة للاقتصاد وأن الديمقراطيين سموم لا تتوقف أبدًا عن إرباكي.

العكس هو الصحيح.في كل مقياس مهم - نمو الناتج المحلي الإجمالي ، وخلق فرص العمل ، والإنفاق بالعجز ، ونمو الاستثمار في الأعمال التجارية - تغلب الديمقراطيون على عقول الجمهوريين ، وقد فعلوا ذلك منذ عقود.

هذا فقط منطقي ، بالطبع. يريد الديموقراطيون الاستثمار على نطاق واسع في اقتصادنا ، في حين يحب الجمهوريون تضخيم العجز وتقديم حفنات من المال للأثرياء الأثرياء لمجرد ذلك.

إذن ماذا سيفعل "الاشتراكي الديمقراطي"؟ من المحتمل أن تستثمر في البنية التحتية والاقتصاد الأخضر التطلعي لفك قيود العمال الذين يعانون من ضائقة مالية مثقلة بأعباء سحق قروض الطلاب من رواد الأعمال المحتملين المعفيين من الديون والذين يخشون ترك وظائفهم لأنهم لا يستطيعون أن يفقدوا تأمينهم ، ويضعون المزيد من الأموال في أيديهم. عمال الطبقة الوسطى والفقيرة ، الذين سيكونون أكثر استعدادًا لإنفاقها وحماية هوائنا ومياهنا ومواردنا الطبيعية ، وبالتالي ضمان اقتصاد مستقبلي مستدام.

ما الذي لن يفعلوه؟ خذوا الفضل في اقتصاد الرئيس السابق ، مثلما فعل مكارثي للتو. لماذا ا؟ لا تزال هناك فرصة جيدة جدًا لأن نكون في حالة ركود بحلول يناير 2021 ، لأنه يمكنك استبدال دماغ دونالد ترامب ببطارية 9 فولت موصولة في رغيف الفلفل الحلو وقليل جدًا من الناس سيكونون قادرين على معرفة الفرق.

أيضًا ، فيما يتعلق بالسياسة الاقتصادية ، اتبع ترامب بأمانة نصوصنا الاخير رئيس جمهوري - أيا كان - و الذي - التي المتأنق ترك الاقتصاد في فوهة بركان يوكاتان المشتعلة قبل التخطي ليرسم صور القطط أو بعض القرف.

الأمر الذي يطرح السؤال التالي: بالنظر إلى كل هذه البيانات التاريخية الموثقة بدقة ، فلماذا يثق أي شخص في جمهوري مع الاقتصاد مرة أخرى؟


اتجاهات معدلات الركود والبطالة

يصور الشكل 2 سلسلة من الحسابات التي تؤدي إلى رؤية التوافق بين فترات الركود ومعدل البطالة. يسلط هذا الرأي للمحاذاة (اللوحة D) الضوء على الحدس القائل بأن فترات الركود المتكررة ، مفصولة بتوسعات قصيرة ، ترتبط بالانجراف التصاعدي في معدل البطالة ، في حين ترتبط فترات الركود غير المتكررة ، التي تفصل بينها توسعات طويلة ، بانحراف هبوطي.

ملاحظة: تشير الأشرطة الرمادية إلى فترات الركود.
المصادر: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي ، معدل البطالة [غير مؤكد] ، تم استرداده من FRED ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE) ، مؤشرات الركود المستندة إلى NBER للولايات المتحدة من الفترة التي أعقبت الذروة عبر الحوض الصغير [USREC] ، تم استردادها من FRED ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (https://fred.stlouisfed.org/series/USREC) ، وحسابات المؤلف و rsquos.

تُظهر اللوحة (أ) من الشكل 2 المجموع التراكمي لأشهر ركود المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER & rsquos) من يناير 1948 إلى أكتوبر 2020. أعرّف الركود على أنه يبدأ في الشهر التالي لذروة NBER وينتهي في شهر انخفاض NBER . بالنسبة للفترة الحالية ، أعلن NBER عن ذروة دورة الأعمال في فبراير 2020 لكنه لم يعلن عن أدنى مستوى لاحق. في الشكل 2 ، أعامل شهري مارس وأبريل 2020 كأشهر ركود. 10

في اللوحة B من الشكل 2 ، قمت بملاءمة اتجاه زمني خطي مع المجموع التراكمي لأشهر ركود NBER مع المربعات الصغرى العادية. يعطي هذا الاتجاه الزمني تقديرًا لمدى سرعة تراكم فترات الركود في المتوسط. ثم في اللوحة C ، أزلت اتجاه الوقت الخطي من المجموع التراكمي وأظهر مجموعًا تراكميًا منقوصًا لأشهر ركود NBER. يظهر هذا المجموع التراكمي المنحرف عندما تتراكم فترات الركود بسرعة أكبر وأقل من المتوسط.

يرتفع المجموع التراكمي غير المتجه في اللوحة C بمعدل ثابت في كل شهر من فترات الركود وينخفض ​​بمعدل ثابت ولكنه أبطأ في كل شهر توسعي. يشير هذا الهيكل إلى أن هذا المتغير قد لا ينخفض ​​إلى النقطة المنخفضة السابقة إذا أدى الركود إلى اختصار التوسع. نتيجة لذلك ، يمكن أن تتسبب فترات الركود المتكررة ، التي تفصل بينها فترات توسعات قصيرة ، في انحراف هذا المبلغ التراكمي المتراجع بمرور الوقت. يحدث هذا الانجراف التصاعدي مع فترات الركود الأربع التي بدأت في 1948 و 1953 و 1957 و 1960 ومرة ​​أخرى مع فترات الركود الأربع التي بدأت في 1970 و 1973 و 1980 و 1981. وبعبارة أخرى ، فإن كلا من 1948 إلى 1960 و 1970 إلى 1982 فترات 13 عامًا حيث تراكمت فترات الركود بسرعة أكبر من المتوسط. في المقابل ، تراكمت فترات الركود بسرعة أقل من المتوسط ​​خلال التوسعات الطويلة التي حدثت في الغالب منذ عام 1983 وأيضًا في الستينيات. خلال هذه الفترات ، ينخفض ​​المجموع التراكمي المبعثر عن أدنى نقطة له من التوسعات السابقة ، مما يؤدي إلى حدوث انجرافات هبوطية في السلسلة.

إن فترات الركود السريع التراكمي ، من 1948 إلى 1960 ومن 1970 إلى 1982 ، هي أيضًا فترات يرتفع فيها اتجاه معدل البطالة في الشكل 1. وعلى النقيض من ذلك ، فإن فترات الركود تتراكم بسرعة أقل من المتوسط ​​، في الستينيات ، ومن 1983 إلى 2000 ، وفي العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. ، هي جميع الفترات التي ينخفض ​​فيها اتجاه معدل البطالة في الشكل 1. ولجعل هذه المقارنة بين تراكم شهور الركود ومعدل البطالة أكثر وضوحًا ، تُظهر اللوحة D المجموع التراكمي لأشهر ركود NBER (المحور الأيسر) جنبًا إلى جنب مع البطالة معدل (المحور الأيمن). تتحرك السلسلتان معًا بشكل وثيق ولديهما ارتباط بحوالي 0.7 ، حتى بما في ذلك الارتفاع الكبير غير المعتاد في معدل البطالة في أبريل 2020.

ليس من المستغرب وجود علاقة ارتباط موجبة بين تكرار شهور الركود ومعدل البطالة. تستخدم لجنة المواعدة لدورة الأعمال NBER & rsquos متغيرات سوق العمل عند تعيين فترات الذروة والقيعان لدورة الأعمال. 11 ومع ذلك ، فإن ما يثير الدهشة بشأن اللوحة (د) هو مدى قرب معدل البطالة الذي يتبع المجموع التراكمي المبعثر لأشهر الركود لفترة طويلة من عام 1948 إلى عام 2020. 12 وهذا أمر مثير للدهشة لأن سوق العمل في الولايات المتحدة كان مدفوعًا بمجموعة متنوعة من الصدمات الاقتصادية جنبًا إلى جنب مع السياسات الحكومية المتغيرة وأنظمة سوق العمل والتركيبة السكانية ، إلا أن معدل البطالة يتتبع عن كثب الهيكل المستقر والخطي للمجموع التراكمي لأشهر الركود. كما هو الحال مع المجموع التراكمي لأشهر الركود ، يرتفع معدل البطالة بسرعة في فترات الركود ولكنه ينخفض ​​ببطء في التوسعات ، وتتسبب هذه السمات في ارتفاع معدل البطالة مع فترات الركود المتكررة والاتجاه نحو الانخفاض مع فترات الركود غير المتكررة.


الدورة الحديثة للازدهار الاقتصادي والانهيار

كانت تهمة الأيام الخوالي للاقتصاد الأمريكي - القرن التاسع عشر ، "العصر المذهب" ، عصر "البارونات اللصوص" - كانت دائمًا محفوفة بدورة من الازدهار والكساد. مهما كانت التدفقات اللطيفة من التوسع والفرص التي أتت ، فقد بدوا دائمًا أنهم مرتبطون باكتئاب كارثي جدًا قاب قوسين أو أدنى. الازدهار والكساد والازدهار والكساد - كان هذا هو النمط الضروري للاقتصاد الأمريكي في حالته البدائية.

انظر إلى هذا الاعتدال العظيم. نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي السنوي للولايات المتحدة بين عامي 1950 و 2010 ، يظهر. [+] فترة الاعتدال العظيم. (رصيد الصورة: ويكيبيديا)

في العصر الحديث ، تم تخفيف كل هذا. كانت هناك تماثيل نصفية ، وقبل كل شيء الكساد الكبير ، لكن هذه كانت تمثل اللحظات الأخيرة للنظام القديم. منذ ظهور القطاع الحكومي كمكون رئيسي للاقتصاد في عهد الرئيس فرانكلين روزفلت ، يمكن للمؤسسات الفيدرالية ، التي تتراوح من ضريبة الدخل إلى سلطة الإنفاق إلى الاحتياطي الفيدرالي ، أن تضمن ، من خلال "مواجهة التقلبات الدورية" السياسة ، أن الميل الطبيعي للرأسمالية نحو الازدهار والكساد يمكن تخفيفه.

كان هذا هو الرأي السائد لفترة طويلة بين حكام الاقتصاد والسياسة الاقتصادية. إذا كان هناك شخص واحد يكسب رزقه من تكرار هذا الموضوع ، فهو خبير الاقتصاد بجامعة ييل آرثر أوكون ، الذي كان رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في عهد الرئيس ليندون جونسون. يظل "قانون أوكون" (العلاقة بين النمو والبطالة) الدعامة الأساسية في المحلات البحثية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض ، وأماكن مؤسسية أخرى ، حتى يومنا هذا.

ومع ذلك ، مع عدم وضع الركود الكبير بأي حال من الأحوال في المراعي لمدة خمس سنوات - تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام لتخفيضه الأسبوع الماضي إلى 1.8٪ فقر الدم - علينا أن نبدأ في التساؤل عما إذا كان هو بالأحرى العصر الحديث الذي ابتليت به دورة غير مقدسة ، من الازدهار والكساد.

جاء التفكير الأولي في هذا الاتجاه من عالم الاقتصاد في جامعة ستانفورد جون ب. كان هذا هو الجيل الذي سبق الركود العظيم ، 1982-2007 ، وهو الفترة التي غالبًا ما يشار إليها على رأس عمل البروفيسور تايلور باسم "الاعتدال العظيم".

ما وضع العظيم في الاعتدال الكبير لم يكن بالضرورة معدل النمو. كان النمو جيدًا في هذه الحقبة - 3.3٪ سنويًا بالقيمة الحقيقية ، وهو بالضبط معدل النمو الذي ساد في الفترة الطويلة التي أعقبت الحرب العالمية الثانية والتي اشتهرت كثيرًا ، 1945-1973. ما كان رائعا في ربع قرن بعد عام 1982 هو قلة فترات الركود. عندما جاءوا ، بالكاد لاحظتهم. كان هناك اثنان فقط ، 1990-1991 و2000-2001 ، والأخير لا يعتبر ركودًا وفقًا للقاعدة القديمة التي تتطلب فصلين متتاليين من النمو السلبي.

بعد عام 1945 ، لم تكن فترات الركود أكثر تكرارًا فحسب ، بل كانت أكثر حدة. كانت هناك فترات ركود في أعوام 1945 ، و 1949 ، و 1953 ، و 1957 ، و 1960 (شهد عام 1957 انخفاضًا أعمق بمقدار ربعين مما شهدناه في فترة الركود العظيم) ، قبل أن تأتي نهاية التسع سنوات بدون ركود.

ولكن بعد ذلك جاء التضخم المصحوب بالركود ، مع ركود مزدوج في أعوام 1969-1970 ، و 1973-1975 ، و1980-1982. مقابل المقاييس التقليدية ، لا يزال من المشكوك فيه أن نقول إن الركود العظيم كان أسوأ مما حدث في 1973-1975 و1980-1982. يبدو أن الرئيس عازم على هذا التفسير ، بالنظر إلى ولعه بالقول إن أزمةنا هي أسوأ أزمة اقتصادية منذ الكساد الكبير. الشيء الوحيد الذي يمكننا التأكد منه هو أن التعافي منذ عام 2009 كان أسوأ من التعافي من كل فترات الركود المختلفة المذكورة أعلاه.

الدرس الجاهز الذي يجب استخلاصه من الاعتدال العظيم هو أن أعظم حقبة من النمو الجيد والمستقر في العصر الحديث حدثت في بيئة كان فيها القطاع الحكومي إن لم يكن في حالة تراجع ، ثم في موقف النقد الذاتي وضبط النفس. كان الاحتياطي الفيدرالي ملزمًا بسلوك قائم على القواعد والذي ربما يتضمن جعل سعر الذهب محددًا أساسيًا في السياسة النقدية. انخفضت معدلات الضرائب بشكل كبير في عامي 1981 و 1986 ، مع زيادات التسعينيات التي عادت قليلاً فقط. بلغ الإنفاق ذروته في عام 1983 وانخفض بلا رحمة خلال رئاسة بيل كلينتون.

في مراحلها الأخيرة ، شهد الاعتدال العظيم (رئاسة جورج دبليو بوش) بعض التخفيضات الضريبية الإضافية ، لكنه شهد انعكاسًا تامًا في الإنفاق. تبين أن مستوى الإنفاق الفيدرالي في عام 2000 (18٪ من الناتج المحلي الإجمالي) كان منخفضًا ، حيث ارتفع أول نقطتين إضافيتين تحت دبليو ثم بنسبة 25٪ أخرى في عهد أوباما. ناهيك عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي استخدم القطن للتجربة كما لم يحدث من قبل.

مهما كان ما تريد قوله عن القرن التاسع عشر ، عليك أن تبحث بعيدًا عن الكساد العظيم ، والركود المتسلسل ، والركود ، والركود العظيم. يجب أن يكون الاعتدال العظيم قريبًا جدًا بالنسبة لنا من إدراك تميزه الفريد. لأن الحقيقة قد تكون أنه في حقبة تاريخية عندما تعتقد الحكومة أنها قادرة على إدارة الاقتصاد ، سيكون الأداء الضعيف الممتد هو القاعدة ، وستكون مسيرة الازدهار المستمرة هي الاستثناء.


بعد الركود الأسرع في تاريخ الولايات المتحدة ، قد يتعثر الانتعاش الاقتصادي

أعلنت شركة يونايتد إيرلاينز عن خطط لتسريح أكثر من ثلث موظفيها البالغ عددهم 95 ألف عامل. تقدمت شركة Brooks Brothers ، التي افتتحت أعمالها لأول مرة في عام 1818 ، بطلب الإفلاس. وقالت Bed Bath and Beyond إنها ستغلق 200 متجر.

إذا كانت لا تزال هناك آمال في عودة "على شكل حرف V" من إغلاق فيروس كورونا الجديد ، فإن الأسبوع الماضي كان ينبغي أن يضع حداً لها. يبدو أن الصدمة الوبائية ، التي افترض الاقتصاديون في يوم من الأيام أنها لن تكون سوى توقف مؤقت للأعمال ، تستقر في ركود تقليدي دائم ذاتيًا.

عندما بدأت الولايات والمدن إغلاق معظم الشركات في مارس ، كانت الفكرة هي خنق الفيروس وكسب الوقت للنظام الطبي للتكيف. تحدث جاريد كوشنر ، صهر الرئيس والمستشار البارز للبيت الأبيض ، عن الآمال "في أن البلاد تهتز مرة أخرى بحلول شهر يوليو".

لكن بدون استراتيجية فيدرالية موحدة ، سارع العديد من المحافظين إلى إعادة فتح اقتصاداتهم قبل السيطرة على الفيروس. الآن تسجل ولايات مثل فلوريدا وكاليفورنيا وتكساس وأريزونا سجلات يومية لحالات الإصابة بفيروس كورونا وأكثر من 70 في المائة من البلاد إما أوقفت مؤقتًا أو عكست خطط إعادة الافتتاح ، وفقًا لـ Goldman Sachs.

بعد شهرين قويين بشكل مفاجئ ، قد يبدأ الاقتصاد في التخلص من الوظائف مرة أخرى هذا الشهر وفي أغسطس ، حذر مورجان ستانلي يوم الجمعة. استنفدت العديد من الشركات الصغيرة التي حصلت على قروض حكومية قابلة للإلغاء أموالها بينما بدأت بعض الشركات الكبرى في تقليص رواتبها استعدادًا لتراجع أطول من المتوقع.

قد يمثل الضعف الجديد في سوق العمل خيبة أمل عميقة لملايين العمال الأمريكيين والرئيس ترامب ، الذي يتوق إلى تسليط الضوء على التقدم الاقتصادي مع بقاء بضعة أشهر فقط قبل انتخابات نوفمبر.

قال جيم أوسوليفان ، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة بشركة TD Securities ، "المماطلة هي الكلمة التي أستخدمها". "ولكن هناك خطر أن تبدأ الأرقام بالتحول إلى السلبية مرة أخرى."

أعرب العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين الأسبوع الماضي عن مخاوفهم بشأن تلاشي الانتعاش. حذر رافائيل بوستيك ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، من أن النشاط الاقتصادي "بدأ في الاستقرار". استشهد توماس باركين ، الذي يرأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند ، بـ "الجيوب الهوائية" في طلبات العمل الجديدة.

لكن في البيت الأبيض ، يوم الجمعة ، أصر الرئيس على أن خططه تسير في مسارها الصحيح.

"لقد أنشأت أعظم اقتصاد شهدناه على الإطلاق. وقال قبل مغادرته إلى فلوريدا ، نحن الآن بصدد إنشائه مرة أخرى.

في اليوم السابق ، أخبر مجموعة من القادة من أصل إسباني أنه أطلق "أسرع عودة اقتصادية في التاريخ".

لقد استعاد الاقتصاد ما مجموعه 7.5 مليون وظيفة في مايو ويونيو ، أسرع مما توقع العديد من الاقتصاديين. لكن هذا كان مجرد ثلث العدد المفقود بسبب الوباء.

في علامة مقلقة ، بعد أكثر من شهرين من قيام ولايات مثل جورجيا برفع طلبات الإيواء في المكان ، انتشرت عمليات التسريح خارج الشركات التي تقدم خدمات تتطلب الاتصال البشري المباشر. قال الاقتصاديون إنه مع استمرار الاضطراب من الوباء ، فإن هذا قد يعني أن فقدان الوظائف بدأ يتغذى على نفسه في دوامة ركود كلاسيكية.

قالت هارلي ديفيدسون الأسبوع الماضي إنها ألغت 700 وظيفة كجزء من خطة إعادة هيكلة وصفتها بأنها لا علاقة لها بالتداعيات الناجمة عن الوباء. وقالت الشركة في أبريل: "لقد أتاحت الأزمة فرصة لإعادة تقييم كل جانب من جوانب أعمالنا وخطتنا الاستراتيجية. لقد قررنا أننا بحاجة إلى إجراء تغييرات كبيرة على الشركة ".

في الواقع ، فإن الوباء ، الذي يمثل نهاية مفاجئة لتوسع استمر لما يقرب من 11 عامًا ، يدفع الشركات إلى إعادة التفكير في عملياتها وتقليل الدهون التي تراكمت أثناء نمو الاقتصاد. ويضع ويلز فارجو ، رابع أكبر بنك في البلاد ، خططًا لإلغاء "عشرات الآلاف" من الوظائف في وقت لاحق من هذا العام ، وفقًا لتقرير بلومبيرج نيوز.

"بينما يبدو أن التوقيت يتزامن مع توقف عملية إعادة الانفتاح الاقتصادي في أكثر من 30 ولاية ، فقد يكون هناك شيء أكثر إستراتيجية في اللعب - أي الضغط على شريحة متنامية من الشركات الأمريكية إلى" الحجم المناسب "لما يبدو بشكل متزايد قال محمد العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز ، عبر البريد الإلكتروني: "مثل طريق أطول للعودة إلى الانتعاش الاقتصادي الكامل".

لم يصل معدل البطالة أبدًا إلى مستوى عيار الكساد البالغ 20 في المائة الذي كان يخشى العديد من الاقتصاديين في مارس ، حيث وصل إلى 14.7 في المائة حتى الآن. لكن عمليات التسريح التي وُصفت في البداية على أنها استجابة مؤقتة لأزمة صحية أصبحت أكثر صلابة لتصبح شيئًا أكثر ديمومة ، مما يترك ملايين العمال يسعون جاهدين لاستعادة موطنهم في اقتصاد متغير.


ركود عام 1957

في أغسطس 1957 ، انزلقت البلاد في ركود من شأنه أن يؤدي إلى زيادة البطالة بنسبة 7 في المائة وتقليل أرباح الشركات بنسبة 25 في المائة بحلول أبريل 1958. وكان أحد الأسباب التي دفعت الرئيس إلى الترويج للنظام المشترك بين الولايات هو الوضع الذي كان سيحصل فيه على برنامج الأشغال العامة الذي يمكن توسيعه أو التعاقد معه للسيطرة على الاقتصاد.

ساعد ركود عام 1958 الديمقراطيين على الفوز بانتصار ساحق في انتخابات الكونجرس ، مما زاد عددهم في مجلس الشيوخ من 49 إلى 65. سرعان ما اكتشف ليندون جونسون أن الحفاظ على أغلبية كبيرة سيكون أصعب من الحفاظ على الوحدة من الأغلبية الضيقة. كان أعضاء مجلس الشيوخ الليبراليون الأصغر سنا يتحدون قيادته.

خلال عقد الخمسينيات من القرن الماضي ، ظل شبح الانهيار عام 29 يمثل حضورًا اقتصاديًا وسياسيًا اختبر حدود العقيدة المالية. في تلك الفترة ، زادت البطالة بسرعة أكبر من الزيادة الإجمالية في مستوى التوظيف. في عام 1947 ، مع توظيف 60168000 ، كانت نسبة العاطلين عن العمل 3.9 ٪ من قوة العمل. في حين زادت العمالة في عام 1960 إلى 64520.000 ، ارتفعت البطالة إلى 5.7 ٪. أشارت تجارب ركود 1952-1953 و1957-1958 إلى وجود عيوب خطيرة في الاقتصاد الأمريكي. في كلتا الحالتين ، على الرغم من الانتعاش العام الذي تم قياسه من خلال الزيادات في الناتج القومي الإجمالي والدخل الشخصي وإنتاج المصانع وطلبات التصنيع ، فشلت البطالة في الانخفاض إلى مستويات ما قبل الركود. ومن المؤشرات الأخرى على المشكلة زيادة مدة البطالة. في عام 1947 ، ظل 7٪ من العاطلين عن العمل عاطلين عن العمل لمدة 27 أسبوعًا أو أكثر. بحلول عام 1960 ، كان 11 ٪ عاطلين عن العمل لمدة 27 أسبوعًا أو أكثر.

تمثل ظاهرة استمرار ارتفاع الأسعار خلال فترة الركود انفصالًا حادًا عن الماضي. لكنها حددت نمط المستقبل. في فترات الركود الثلاثة منذ فترة 1957-58 ، استمرت الأسعار في الارتفاع (وإن كان ذلك بمعدل متناقص). وبالتالي ، لم يعد هناك اليوم أي توقع بأن الركود سيؤدي إلى توقف التضخم تمامًا. ولكن في عام 1959 ، اعتبر فشل الركود في إنهاء التضخم بمثابة تطور جديد ينذر بالسوء. في الأشهر الخمسة الأولى من عام 1958 ، تم تكريس قدر كبير من الاهتمام والنقاش ، سواء داخل إدارة الرئيس أيزنهاور أو في الكونجرس ، لإمكانية خفض الضرائب ضد الركود. على الرغم من أن معدل البطالة ظل مرتفعًا ، إلا أن الركود انتهى رسميًا في أبريل 1958 ، وهُزم الإجراء الذي اقترحه السناتور بول دوغلاس في يونيو لتخفيض ضرائب الدخل الفردي بنسبة 65-23.

ساهمت السياسة النقدية المتشددة في ضعف انتعاش عام 1959. على الرغم من عمليات الشراء في السوق المفتوحة في عام 1959 ، فإن الزيادة في حيازة النظام للأوراق المالية لم تكن كافية لموازنة تدفق الذهب إلى الخارج. بالإضافة إلى ذلك ، تم رفع معدل الخصم واتباع أسعار الفائدة. استمرت السياسة المتشددة في عام 1960.

تم الوصول إلى أدنى مستوى من الركود في أبريل 1958.على الرغم من ارتفاع حيازات النظام من الأوراق المالية على مدار العام ، ارتفعت أسعار الفائدة قصيرة ومتوسطة الأجل بشكل حاد للغاية بين يوليو وسبتمبر ، وفي الشهر الأخير تم رفع معدل الخصم. حقيقة أن مشتريات السوق المفتوحة استمرت خلال عام 1959 ، كما يتضح من الزيادة بنسبة 2.7 في المائة في حيازات النظام من الأوراق المالية ، قد تدفع المرء إلى التساؤل عما إذا كان يتم اتباع سياسة مالية صارمة. لكن الانخفاضات في مخزون الذهب في وزارة الخزانة استمرت بسبب عجز ميزان المدفوعات.

أحيا الركود في 1957-1958 الاهتمام بتشريعات إعادة تطوير المنطقة للأغراض السياسية والاقتصادية. في ذلك الوقت ، حصل دوغلاس على دعم جديد مهم من السناتور الجمهوري باين من مين. اختلف مشروع قانون دوغلاس باين قليلاً عن مقياس دوغلاس الأصلي ، وفي عام 1958 أقر كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ ، بدعم مثير للإعجاب من الحزبين.

لم يكن أيزنهاور مقتنعًا باستصواب هذا التشريع ، واعترض على مشروع القانون. واعترض على تلك السمات التي عملت على الحد من المسؤولية المحلية وزيادة النفقات الحكومية غير المبررة. لقد عارض على وجه التحديد منحة 100 ٪ للمرافق العامة ، ومعايير الأهلية المرسومة بشكل فضفاض ، وإدراج المناطق الريفية ، وإدراج القروض طويلة الأجل ، والحد الأقصى للقرض ، ومعدلات الفائدة المنخفضة. (32) أيزنهاور ومستشاروه الاقتصاديون لم يكونوا غير متعاطفين مع صعوبات المناطق المحرومة وحاجة البلاد إلى النمو الاقتصادي. لكنهم اعتقدوا أن كسر قواعد المسؤولية المجتمعية والمحافظة المالية كان ثمنا باهظا للغاية. علاوة على ذلك ، شدد التفكير السائد في الإدارة على الاعتبارات التجميعية بدلاً من الاعتبارات الهيكلية.

على الرغم من الفيتو الرئاسي ، استمر المشرعون في تقديم مشاريع قوانين للتعامل مع المناطق المحرومة. بعد انتخابات عام 1958 ، توطدت الخطوط الحزبية لدرجة أن مشروع قانون التسوية الذي قدمه السناتور هيو سكوت (D-PA) وفشل مشروع قانون آخر للإدارة في إحراز أي تقدم. بدون دعم باين ، الذي أطاح به إدموند موسكي في ولاية مين ، أعاد دوغلاس تقديم فاتورته مع تغييرات طفيفة. على الرغم من الخلافات السياسية ، أقر مشروع القانون كلا المجلسين ، وفي عام 1960 وصل إلى مكتب الرئيس. على الرغم من التحذيرات من أعضاء مجلس الوزراء ، بما في ذلك الوزير ميتشل ونائب الرئيس ريتشارد نيكسون ، عارض أيزنهاور مشروع القانون مرة أخرى. كانت ذروة ملحمة تشريعات إعادة تطوير المنطقة في انتظار نتائج الانتخابات الرئاسية لعام 1960.

على الرغم من أنه تم تحديد الوصول إلى ذروة دورة العمل في أغسطس 1957 ، وبعد فوات الأوان ، تمت الدعوة إلى اتخاذ إجراء لمكافحة الركود ، رفع الاحتياطي الفيدرالي معدل الخصم بمقدار نصف نقطة مئوية في تلك الفترة غير المحددة إلى 3.5 في المائة. بعد أربعة أشهر ، ظهر الخطأ واضحًا وتم تخفيض معدل الخصم إلى 3 بالمائة. وبحلول أبريل 1958 ، أدت أربع تخفيضات أخرى إلى خفض المعدل إلى 1.75٪. في نفس الفترة ، تم تخفيض نسب الاحتياطي المطلوبة في البنوك الأعضاء في نيويورك وشيكاغو في أربع خطوات ، من 0.20 إلى 0.18.

أدت السياسة المالية المتشددة بشكل متعمد إلى إبطاء نمو النفقات في 1959 و 1960 ، مما ساهم في الانتعاش الضعيف من الركود 1957-1958. في الواقع ، انخفضت مشتريات الحكومة من السلع والخدمات لأن إدارة أيزنهاور والعديد من أعضاء الكونجرس أرادوا فائضًا فعليًا كبيرًا في الميزانية.

ومع ذلك ، فإن رغبتهم لم تكن مدفوعة بأي مفاهيم تبسيطية بأن العجز دائمًا سيئ وأن الفوائض جيدة دائمًا (وكلما كان أكبر كان ذلك أفضل). بدلا من ذلك ، ظهرت أربعة عوامل cmplex. أولاً ، كان هناك تخوف من التضخم واشتد هذا الخوف لأنه ، وللمرة الأولى ، استمرت الأسعار في الارتفاع خلال فترة الركود التي حدثت في الماضي. ثانياً ، حظي النمو الاقتصادي كهدف وطني باهتمام كبير وشعر الكثيرون أن فائض الميزانية الحكومية يسهل هذا النمو من خلال إتاحة الموارد لتكوين رأس المال.

ثالثًا ، أصبح العجز في ميزان المدفوعات الدولي للأمة الذي كان يحدث بشكل شبه مستمر منذ الحرب العالمية الثانية ، ولأول مرة ، مسألة تثير قلقًا واسع النطاق ، ويعتقد الكثيرون أن الفائض في الميزانية الفيدرالية سيكون ، بطرق لم تكن أبدًا. المحدد ، خفف من حدة المشكلة. رابعًا ، رأى الكثيرون أنه ينبغي وضع المعايير المالية بحيث تنتج عجزًا في حالة الركود وفوائض كبيرة مع استمرار الانتعاش.

نظرًا لأن التعافي من الركود الذي حدث في الفترة 1957-1958 كان بطيئًا للغاية (بدأ الركود الجديد في أبريل 1960) ، لم تنمو الإيرادات الفعلية بما يكفي لإنتاج الفوائض الكبيرة المأمولة. الزيادات في فائض التوظيف الكامل بين عامي 1958 و 1960 ، والفائض الهائل البالغ 12.8 مليار دولار الذي كان يمكن أن يكون موجودًا في عام 1960 لو كان معدل البطالة حوالي 4 في المائة.


شاهد الفيديو: الازمة الاقتصادية على الأبواب. ماذا سيحدث للناس (أغسطس 2022).